Resumo em Português:

As duas últimas décadas forneceram uma vasta literatura empírica sobre a incompatibilidade escolaridade-ocupação e salários. Evidências sobre a incidência de over e undereducation e retornos sobre ORU (overeducation, educação requerida e undereducation) são amplamente disponíveis para vários países desenvolvidos em diferentes períodos de tempo. Uma segunda onda de trabalhos empíricos tem focado sobre questões pouco exploradas na literatura: (1) Seriam os retornos sobre ORU um firm wage effect?; (2) Seriam tais retornos significativos após o controle da heterogeneidade não observada dos trabalhadores?; (3) Overeducation decorre de um investimento deliberado dos trabalhadores em suas carreiras? Os resultados deste trabalho sugerem que overeducation decorre da decisão de investimento de jovens trabalhadores em suas carreiras.

Resumo em Inglês:

Job-schooling mismatch and wages have received extensive attention from economists in developed countries over the last two decades. Empirical evidence reveals incidence of ORU (overeducation, required education, and undereducation) across countries in different periods, as well as estimates of their returns. This paper, using personnel records of a large Brazilian manufacturing plant, joins a recent wave of empirical work that focus on deeper questions: (i) Are ORU returns a firm wage effect? (ii) Do ORU returns remain significant after controlling for unobserved workers heterogeneity? (iii) Is overeducation a deliberate investment decision of workers in their careers? Our outcomes suggest that overeducation is an investment decision of young workers in their careers.

Resumo em Português:

Investimentos em infra-estrutura no Brasil reduziram-se significativamente desde a década de 1980, possivelmente comprometendo a Produtividade Total dos Fatores (PTF) e a competitividade da agropecuária. Uma adaptação do modelo de Zhang and Fan (2004) para a Índia, utilizando-se o Método Generalizado de Momentos, foi aplicada para verificar os efeitos dos investimentos em infra-estrutura na PTF. Estimou-se que esses investimentos afetam a PTF logo nos primeiros anos, com retorno ocorrendo de 0 a 2 anos. Dos elementos de infra-estrutura analisados, investimentos em rodovia tiveram o maior impacto na PTF, seguidos por investimento em pesquisa, telecomunicações, irrigação e energia elétrica.

Resumo em Inglês:

Infrastructure investments in Brazil were reduced significantly since the decade of 1980, possibly compromising Total Factor Productivity (TFP) and agricultural competitivity. In this paper, Solow's growth model with panel data is used to estimate TFP. An adaptation of the model of Zhang and Fan (2004) for India, using the Generalized Method of Moments, was applied to find effect of infrastructure investments on TFP. Estimations suggest that these investments affect agriculture TFP in the first years and its return occurs in the period of 0 to 2 years. Road investments have the highest impact on TFP, followed by investments on research, telecommunications, irrigation, and electric energy.

Resumo em Português:

O objetivo desse estudo é estimar o nível da taxa natural de juros para o Brasil. Inicialmente filtros estatísticos são usados nas séries de taxas de juros reais ex-post e ex-ante. Depois disso, estima-se uma regra de Taylor dinâmica. Os resultados desses dois experimentos são comparados com a taxa natural de juros que é estimada a partir de um modelo macroeconômico simplificado em formato de espaço de estados, tal como em Laubach and Williams (2003). Os resultados mostram que as decisões de política monetária geraram uma taxa de juros real que flutuou ao redor da taxa de juros natural estimada. Portanto, no período analisado, as autoridades monetárias brasileiras não podem ser caracterizadas, em média, como conservadoras.

Resumo em Inglês:

The aim of the present study is to estimate the level of the natural rate of interest in Brazil. First, statistical filters are used for the ex ante and ex post real interest series. Then, an estimation of a dynamic Taylor rule is performed. These two estimates are eventually compared with the natural rate of interest obtained from a simplified macroeconomic state-space model following Laubach and Williams (2003). The results indicate that monetary policy decisions caused the level of the real interest rate to fluctuate around the natural rate of interest, showing that the Brazilian monetary authority can not be characterized as conservative over the analyzed period.

Resumo em Português:

Investigamos a presença de bolhas racionais no comportamento da série do índice Bovespa através de testes de cointegração linear e não linear. Consideramos três tipos de bolha: (1) bolhas explosivas; (2) bolhas que estouram periodicamente e (3) bolhas intrínsecas. Nossos resultados permitem concluir que os tipos (1) e (2) não podem ser descartados na série histórica do índice. Isto significa que, no curto prazo, os preços das ações costumam desviar dos seus fundamentos (pagamentos de dividendos), formando bolhas que acabam em crashes. Isto também significa que as bolhas tendem a ser provocadas por fatores extrínsecos e não pela relação não linear intrínseca entre os preços das ações e os dividendos.

Resumo em Inglês:

We checked for the presence ofrational bubbles in the São Paulo Stock Exchange index using both linear and nonlinear cointegration. We detected the presence of explosive and periodically collapsing bubbles, but we could not track intrinsic bubbles.

Resumo em Português:

O movimento de substituição de trabalhadores por parte das firmas - aqui tratado como churning - é um importante componente da rotatividade da mão-de-obra no Brasil, que também inclui a realocação de emprego entre firmas. A evolução do labor churning ao longo da década de 1990, ao menos para os empregados formais da indústria paulista, segue uma trajetória muito semelhante para as diferentes faixas de tamanho de firmas e para os diferentes subsetores da indústria, sugerindo que mudanças no ambiente macroeconômico afetam o churning de forma similar em firmas com características diferentes. Este artigo propõe um modelo para explicar o movimento de labor churning dos empregados formais no país. O modelo admite que as firmas, ao enfrentarem choques exógenos que elevam o salário real, podem substituir empregados com o objetivo de reduzir seus gastos com salários, particularmente em momentos de baixa inflação, em que há maior rigidez dos salários reais. Um estudo econométrico é realizado a partir dos microdados da RAIS (Relação Anual de Informações Sociais, do Ministério do Trabalho) para o setor industrial da Região Metropolitana de São Paulo. Os resultados obtidos corroboram a hipótese do modelo. As estimações ainda sugerem que, no período pós-plano real, controlada a inflação e quando os instrumentos são válidos, o churning da mão-de-obra foi relativamente maior que no início da década de 1990.

Resumo em Inglês:

Labor churning is an important component of labor turnover in Brazil, which includes job reallocation betweenfirms. The labor churning evolution in the nineties, at least for the industrysector in São Paulo, folows a verysimilar path for different groups of firms (divided by size or by subsectors), suggesting that changes in the macroe-conomic environment affect labor churning in a very similar way for different firms. This paper proposes a model to explain the path of formal labor churning in Brazil. The model admits that employers, when facing exogenous shocks that rise real wage, may substitute employees to reduce wage costs, particularly in low inflation periods, when real wages are more rigid. An econometric analysis is conducted using disaggregated data by firms for the industry sector in the Metropolitan Region of São Paulo. The results confirm the model's main hypothesis. The results also suggest that, after the monetary estabilization, controlling for inflation and with valid instruments, labor churning is relatively higher.

Resumo em Português:

O objetivo do artigo é calcular a alíquota de contribuição que iguala os valores presentes esperados das contribuições e aposentadorias em um sistema previdenciário. É desenvolvido um exercício teórico que possibilita o cálculo de tal alíquota, complementado por uma parte empírica, com dados brasileiros. A alíquota é calculada em diversas situações, abarcando diferenças de gênero, nível educacional e tipo de aposentadoria. A principal conclusão é que alíquotas da ordem de 31%, como as existentes no Brasil, são excessivas para benefícios tipicamente previdenciários, como a aposentadoria por tempo de contribuição, mas insuficientes para a aposentadoria por idade, especialmente para as mulheres.

Resumo em Inglês:

The aim of this paper is to calculate the contribution tax rate that equals expected present values of contributions and old-age benefits in a social security system. A theoretical exercise is developed to generate an analytical formula for the contribution rate, complemented for an empirical analysis, using Brazilian data. The tax rate is calculated in diverse situations, including differences of gender, educational level and type of retirement. The main conclusion is that contribution rates around 31%, as the observed in Brazil, are too high for retirement by contribution time, but insufficient for the retirement by age, especially for women.