NÍVEL DE <i>DISCLOSURE</i> AMBIENTAL: POSTURA PROATIVA OU DEFENSIVA DAS EMPRESAS

Ribeiro, Maisa de Souza; Santos, Edilene Santana; Fregonesi, Mariana Simões Ferraz do Amaral; Cunha, Lucelma Maria dos Santos

doi:10.1590/S0034-759020220311

Maisa de Souza Ribeiro

Universidade de São Paulo, Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade de Ribeirão Preto, Programa de Pós-Graduação em Controladoria e Contabilidade, Ribeirão Preto, SP, Brasil

http://orcid.org/0000-0003-1165-1813

Edilene Santana Santos

Fundação Getulio Vargas, Escola de Administração de Empresas de São Paulo, São Paulo, SP, Brasil

http://orcid.org/0000-0002-0230-9357

Mariana Simões Ferraz do Amaral Fregonesi

Universidade de São Paulo, Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade de Ribeirão Preto, Programa de Pós-Graduação em Controladoria e Contabilidade, Ribeirão Preto, SP, Brasil

http://orcid.org/0000-0001-6704-4196

Lucelma Maria dos Santos Cunha

Universidade de São Paulo, Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade de Ribeirão Preto, Programa de Pós-Graduação em Controladoria e Contabilidade, Ribeirão Preto, SP, Brasil

http://orcid.org/0000-0003-4743-604X

CONTRIBUIÇÃO DOS AUTORES

Maisa de Souza Ribeiro, Edilene Santana Santos e Mariana Simões Ferraz do Amaral Fregonesi trabalharam na conceitualização e abordagem teórica-metodológica. A revisão teórica foi conduzida por Maisa de Souza Ribeiro, Edilene Santana Santos e Lucelma Maria dos Santos Cunha. A coleta de dados foi coordenada por Maisa de Souza Ribeiro e Lucelma Maria dos Santos Cunha. Participaram da análise de dados Mariana Simões Ferraz do Amaral Fregonesi, Edilene Santana Santos e Maisa de Souza Ribeiro. Maisa de Souza Ribeiro, Edilene Santana Santos, Mariana Simões Ferraz do Amaral Fregonesi e Lucelma Maria dos Santos Cunha participaram da redação e revisão final do manuscrito.

Variáveis	Tipo	Proxy	Literatura	Efeito esperado	Fonte dos dados
*Nível de Divulgação Ambiental (EDS)*	D	*Environmental Disclosure Score - EDS*	Aragón-Correa et al. (2016)Aragón-Correa, J. A., Marcus, A., & Hurtado-Torres, N. (2016). The natural environmental strategies of international firms: Old controversies and new evidence on performance and disclosure. Academy of Management Perspectives, 30(1), 24-39. doi: 10.5465/amp.2014.0043 https://doi.org/10.5465/amp.2014.0043... ; Qiu et al. (2016)Qiu, Y., Shaukat, A., & Tharyan, R. (2016). Environmental and social disclosures: Link with corporate financial performance. The British Accounting Review, 48(1), 102-116. doi: 10.1016/j.bar.2014.10.007 https://doi.org/10.1016/j.bar.2014.10.00... ; Bellamy et al. (2020Bellamy, M. A., Dhanorkar, S., & Subramanian, R. (2020). Administrative environmental innovations, supply network structure, and environmental disclosure. Journal of Operations Management, 66(7/8), 895-932. doi: 10.1002/joom.1114 https://doi.org/10.1002/joom.1114... )		*Bloomberg*
*Índice de Sustentabilidade Empresarial (ISE)*	I	*Dummy* de valor “1” para a empresa i participante da carteira ISE no ano t; e “0” caso contrário	Rover et al. (2012)Rover, S., Tomazzia, E. C., Murcia, F. D.-R., & Borba, J. A. (2012). Explicações para a divulgação voluntária ambiental no Brasil utilizando análise de regressão em painel. Revista de Administração, 47(2), 217-230. doi: 10.5700/rausp1035 https://doi.org/10.5700/rausp1035... ; Coelho et al. (2013)Coelho, F. Q., Ott, E., Pires, C. B., & Alves, T. W. (2013). Uma análise dos fatores diferenciadores na divulgação de informações voluntárias sobre o meio ambiente. Contabilidade Vista & Revista, 24(1), 112-130. Recuperado de https://revistas.face.ufmg.br/index.php/contabilidadevistaerevista/article/view/1290 https://revistas.face.ufmg.br/index.php/... ; Lourenço e Branco (2013)Lourenço, I. C., & Branco, M. C. (2013). Determinants of corporate sustainability performance in emerging markets: the Brazilian case. Journal of Cleaner Production, 57, 134-141. doi: 10.1016/j.jclepro.2013.06.013 https://doi.org/10.1016/j.jclepro.2013.0... ; Rosa et al. (2015)Rosa, F. S., Guesser, T., Hein, N., Pfitscher, E. D., & Lunkes, R. J. (2015). Environmental impact management of Brazilian companies: Analyzing factors that influence disclosure of waste, emissions, effluents, and other impacts. Journal of Cleaner Production, 96, 148-160. doi: 10.1016/j.jclepro.2013.10.035 https://doi.org/10.1016/j.jclepro.2013.1... ; Leal et al. (2018Leal, P. H., Costa, B. M. do N., Oliveira, M. C., & Rebouças, S. M. D. P. (2018). Divulgação de provisões e passivos contingentes ambientais sob a ótica da teoria institucional. Enfoque: Reflexão Contábil, 37(3), 37-54. doi: 10.4025/enfoque.v37i3.39477 https://doi.org/10.4025/enfoque.v37i3.39... )	(+)	B3
*Presença de Provisão Ambiental (DmyPA)⁽¹⁾*	I	*Dummy* de valor “1” para empresa i que possui provisão ambiental no ano t; e “0” caso contrário	-	(+)	DFPs
*Materialidade da PA (MatPA)*	I	Representatividade do valor total de PA da empresa i no ano t, em relação ao valor total do ativo da empresa i no ano t, expresso em percentual	Barth et al. (1997)Barth, M. E., McNichols, M. F., & Wilson, G. P. (1997). Factors influencing firm’s disclosures about environmental liabilities. Review of Accounting Studies, 2(1), 35-64. doi: 10.1023/A:1018321610509 https://doi.org/10.1023/A:1018321610509...	(+)	DFPs
*EnvSens*	I	*Dummy* de valor “1” para a empresa i pertencente a setores ambientalmente sensíveis; e “0” caso contrário	Deegan e Gordon (1996)Deegan, C., & Gordon, B. (1996). A study of the environmental disclosure practices of Australian corporations. Accounting and Business Research, 26(3), 187-199. doi: 10.1080/00014788.1996.9729510 https://doi.org/10.1080/00014788.1996.97... ; Clarkson et al. (2008)Clarkson, P. M., Li, Y., Richardson, G. D., & Vasvari, F. P. (2008). Revisiting the relation between environmental performance and environmental disclosure: An empirical analysis. Accounting, Organizations and Society, 33(4/5), 303-327. doi: 10.1016/j.aos.2007.05.003 https://doi.org/10.1016/j.aos.2007.05.00...	(+)	*Bloomberg*
*Tamanho (Tam)*	C	Logaritmo natural da receita líquida da empresa i no ano t	Cormier et al. (2005)Cormier, D., Magnan, M., & Velthoven, B. V. (2005). Environmental disclosure quality inlarge German companies: Economicincentives, public pressures orinstitutional conditions? European Accounting Review, 14(1), 3-39. doi: 10.1080/0963818042000339617 https://doi.org/10.1080/0963818042000339... ; Leal et al. (2018)Leal, P. H., Costa, B. M. do N., Oliveira, M. C., & Rebouças, S. M. D. P. (2018). Divulgação de provisões e passivos contingentes ambientais sob a ótica da teoria institucional. Enfoque: Reflexão Contábil, 37(3), 37-54. doi: 10.4025/enfoque.v37i3.39477 https://doi.org/10.4025/enfoque.v37i3.39... ; McBrayer (2018)McBrayer, G. A. (2018). Does persistence explain ESG disclosure decisions?. Corporate Social Responsibility and Environmental Management, 25(6), 1074-1086. doi: 10.1002/csr.1521 https://doi.org/10.1002/csr.1521...	(+)	*Economática*
*Rentabilidade (Rent)*	C	Margem líquida da empresa i no ano t	Rover et al. (2012)Rover, S., Tomazzia, E. C., Murcia, F. D.-R., & Borba, J. A. (2012). Explicações para a divulgação voluntária ambiental no Brasil utilizando análise de regressão em painel. Revista de Administração, 47(2), 217-230. doi: 10.5700/rausp1035 https://doi.org/10.5700/rausp1035... ; Coelho et al. (2013Coelho, F. Q., Ott, E., Pires, C. B., & Alves, T. W. (2013). Uma análise dos fatores diferenciadores na divulgação de informações voluntárias sobre o meio ambiente. Contabilidade Vista & Revista, 24(1), 112-130. Recuperado de https://revistas.face.ufmg.br/index.php/contabilidadevistaerevista/article/view/1290 https://revistas.face.ufmg.br/index.php/... )	(+)	*Economática*
*Endividamento (End)*	C	Passivo oneroso em relação ao total de recursos captados da empresa i no ano *t (PO/(PO+PL))*	Rover et al. (2012)Rover, S., Tomazzia, E. C., Murcia, F. D.-R., & Borba, J. A. (2012). Explicações para a divulgação voluntária ambiental no Brasil utilizando análise de regressão em painel. Revista de Administração, 47(2), 217-230. doi: 10.5700/rausp1035 https://doi.org/10.5700/rausp1035... ; Lourenço e Branco (2013)Lourenço, I. C., & Branco, M. C. (2013). Determinants of corporate sustainability performance in emerging markets: the Brazilian case. Journal of Cleaner Production, 57, 134-141. doi: 10.1016/j.jclepro.2013.06.013 https://doi.org/10.1016/j.jclepro.2013.0...	(+)	*Economática*

Variável	Média	Desvio-p.	Mínimo	Mediana	Máximo
*EDS*	32,2190	18,2427	1,5504	31,0078	74,3802
*MatPA*	0,2752	1,1597	0,0000	0,0000	12,7255
*TAM*	15,6113	1,4842	6,0472	15,5989	19,8797
*END*	46,9665	31,0996	-39,5179	45,1603	364,7738
*RENT*	43,2178	1075,5070	-6123,1280	7,7274	26177,3800
*Descritivas para Subgrupo com EnvSens=0*
*EDS*	30,2497	18,7996	1,5504	30,2083	71,3178
*MatPA*	0,0397	0,1594	0,0000	0,0000	1,6412
*TAM*	15,4638	1,3795	11,7112	15,5989	19,0505
*END*	47,7905	34,7033	0,1114	45,1603	350,3081
*RENT*	6,1536	35,0739	-408,1836	7,4987	166,2098
*Descritivas para Subgrupo com EnvSens=1*
*EDS*	34,8139	17,1652	2,3256	31,7829	74,3802
*MatPA*	0,5855	1,7083	0,0000	0,0000	12,7255
*TAM*	15,8056	1,5930	6,0472	15,6996	19,8797
*END*	45,8808	25,5951	-39,5179	45,7543	364,7738
*RENT*	92,0565	1636,8540	-6123,1280	7,9047	26177,3800

	ISE		DmyPA		Total	Média EDS	Média MatPA
	0	1	0	1	Total	Média EDS	Média MatPA
*EnvSens* = 0	362	99	406	55	*461*	31,1009	0,0424
*EnvSens* = 1	241	137	191	187	*378*	35,0183	0,6094
*Total*	603	236	597	242	839
Média *EDS*	26,4365	46,9936	28,0142	42,5920
Média *MatPA*	0,2452	0,3518	0,0000	0,8589
Mann-Whitney	*p-value* = 0,0000		*p-value* = 0,0000			*p-value* = 0,0004

	EDS	MatPA	Tam	Rent	End	ISE	EnvSens
*EDS*	1	1	1	1	1	1	1
*MatPA*	0,131^* ***** ,	1
*Tam*	0,424^* ***** ,	0,068^ e
*Rent*	0,147^* ***** ,	-0,016	0,057
*End*	0,105^* ***** ,	-0,185^* ***** ,	0,215^* ***** ,	-0,298^ e
*ISE*	0,507^* ***** ,	0,041	0,314^* ***** ,	0,043	0,064
*EnvSens*	0,156^* ***** ,	0,229^* ***** ,	0,126^* ***** ,	0,01	0	-0,163^* ***** ,
	Correlação Ponto-bisserial			Correlação de Pearson		Coeficiente Phi

	Painel Dinâmico Arellano-Bover/Blundell-Bond
	Erro-padrão GMM			Erro-padrão robusto
Var / Coef.	Sinal Esperado	Todas as empresas		EnvSens = 0		EnvSens = 1
EDS lag1	+	0,7002	^* ***** ,	0,8403	^* ***** ,	0,4081	^* ***** ,
ISE	+	2,6147	^* ***** ,	3,4578	^* ***** ,	-0,4263
MatPA	+	0,3375		-1,6137		0,9555	^* * indicam significância ao nível de 1%, 5% e 10%, respectivamente.
EnvSens	+	3,6325		omitted		omitted
Tam	+	2,1152	^ e	2,0277	^ e	0,2522
End	+	0,0486	^ e	-0,0719	^* ***** ,	-0,0388
Rent	+	0,0011		-0,0016		0,0092
Constante		-26,2952	^ e	-21,7982	^* * indicam significância ao nível de 1%, 5% e 10%, respectivamente.	11,4518

Wald chi²		168,4500	^* ***** ,	170,5000	^* ***** ,	30,0100	^* ***** ,
Observações		726		410		316
*P-v*. Sargan test		0,2595		--		--
*P-v.* Abond AR (2)		--		0,5796		0,1053

	Exclusão casos com t<6				Idem sem variável defasada				t: 2015 a 2018 (balanceado)				Somente ISE=0
	Painel Dinâmico				Painel GLS EA				Painel GLS EA - Driscoll-Kraay				Painel GLS EA
	EnvSens = 0		EnvSens = 1		EnvSens = 0		EnvSens = 1		EnvSens = 0		EnvSens = 1		Todas
Observ	384		302		438		342		216		160		548
*ISE*	3,3712	^* ***** ,	-0,0483		5,057	^* ***** ,	2,384	^ e	9,3723	^* ***** ,	5,2721		omitted
*MatPA*	-1,7134		0,9795	^ e	-1,059		1,049	^* ***** ,	-1,8134		0,8741	^ e	0,8648 ^* ***** ,

Wald chi2	184,13	^* ***** ,	59,69	^* ***** ,	65,39	^* ***** ,	24,14	^* ***** ,	1039,0	^* ***** ,	11315,6	^* ***** ,	70,12 ^* ***** ,

[1] CONTRIBUIÇÃO DOS AUTORES

Maisa de Souza Ribeiro, Edilene Santana Santos e Mariana Simões Ferraz do Amaral Fregonesi trabalharam na conceitualização e abordagem teórica-metodológica. A revisão teórica foi conduzida por Maisa de Souza Ribeiro, Edilene Santana Santos e Lucelma Maria dos Santos Cunha. A coleta de dados foi coordenada por Maisa de Souza Ribeiro e Lucelma Maria dos Santos Cunha. Participaram da análise de dados Mariana Simões Ferraz do Amaral Fregonesi, Edilene Santana Santos e Maisa de Souza Ribeiro. Maisa de Souza Ribeiro, Edilene Santana Santos, Mariana Simões Ferraz do Amaral Fregonesi e Lucelma Maria dos Santos Cunha participaram da redação e revisão final do manuscrito.

Brasil

Brasil

NÍVEL DE DISCLOSURE AMBIENTAL: POSTURA PROATIVA OU DEFENSIVA DAS EMPRESAS

Nivel de divulgación ambiental: ¿Una postura proactiva o defensiva de las empresas?

RESUMO