Erros nas provisões de sinistros do mercado segurador brasileiro: evidências empíricas de resposta às regulações econômica e tributária

Curvello, Rodrigo da Silva Santos; Rodrigues, Adriano; Macedo, Marcelo Alvaro da Silva

doi:10.7819/rbgn.v0i0.2942

Rodrigo da Silva Santos Curvello

Universidade Federal do Rio de Janeiro, Faculdade de Administração e Ciências Contábeis, Contabilidade, Rio de Janeiro, Brasil

https://orcid.org/0000-0001-5351-9269

Adriano Rodrigues

Universidade Federal do Rio de Janeiro, Faculdade de Administração e Ciências Contábeis, Contabilidade, Rio de Janeiro, Brasil

https://orcid.org/0000-0002-0099-0505

Marcelo Alvaro da Silva Macedo

Universidade Federal do Rio de Janeiro, Faculdade de Administração e Ciências Contábeis, Contabilidade, Rio de Janeiro, Brasil

https://orcid.org/0000-0003-2071-8661

1
. Rodrigo da Silva Santos Curvello, Mestre em Contabilidade, Universidade Federal do Rio de Janeiro, Rio de Janeiro, Brasil. E-mail: prof.rodrigocurvello@gmail.com

2
.Adriano Rodrigues, Pós-doutor em Contabilidade Financeira, Suffolk University, Boston, Estados Unidos da América. E-mail: adriano@facc.ufrj.br.

3
.Marcelo Alvaro da Silva Macedo, Pós-doutor em Controladoria e Contabilidade, Universidade de São Paulo, São Paulo, Brasil. E-mail: malvaro@facc.ufrj.br.

Contribuição dos autores:

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Contribuição Rodrigo da Silva Santos Curvello Adriano Rodrigues Marcelo Alvaro da Silva Macedo 1. Definição do problema de pesquisa √ √ 2. Desenvolvimento das hipóteses ou questões de pesquisa (trabalhos empíricos) √ √ √ 3. Desenvolvimento das proposições teóricas (ensaios teóricos) - - - 4. Fundamentação teórica/Revisão de literatura √ √ √ 5. Definição dos procedimentos metodológicos √ √ √ 6. Coleta de dados √ 7. Análise estatística √ √ 8. Análise e interpretação dos dados √ √ √ 9. Revisão crítica do manuscrito √ √ √ 10. Redação do manuscrito √ √ 11. Outra (especificar) - - -

Semestre/ano	Legislação aplicável
1º Semestre/2010	Circular Susep n. 410/2010
2º Semestre/2010	Circular Susep n. 410/2010
1º Semestre/2011	Circular Susep n. 410/2010
2º Semestre/2011	Circular Susep n. 410/2010
1º Semestre/2012	Suspensão - Desobrigação do TAP - Facultativo
2º Semestre/2012	Circular Susep n. 457/2012
1º Semestre/2013	Circular Susep n. 457/2012
2º Semestre/2013	Circular Susep n. 457/2012
1º Semestre/2014	Circular Susep n. 457/2012

Autor (ano)	Amostra (país)	Período	Principais achados (sinal do coeficiente)
Weiss (1985Weiss, M. A. (1985). A multivariate analysis of loss reserving estimates in property-liability insurers. Journal of Risk and Insurance, 52(2), 199-221.)	16 maiores seg. de auto (EUA)	1955- 1975	Alisamento (+) e fatores econômicos externos
Grace (1990Grace, E. V. (1990). Property-liability insurer reserve errors: A theorical and empirical analysis. The Journal of Risk and Insurance, 57(1), 28-46.)	61 seg. (EUA)	1966- 1979	Incentivo tributário (+), alisamento (-) e fatores externos
Petroni (1992Petroni, K. (1992). Optimistic reporting in the property-casualty insurance industry. Journal of Accounting and Economics, 15(4), 485-508.)	324 seg. (EUA) 1.322 obs.-ano	1979- 1983	Incentivo regulatório (+) obs.: sacrifício da redução de impostos
Gaver e Paterson (1999Gaver, J. J., & Paterson, J. S. (1999). Managing insurance company financial statements to meet regulatory and tax reporting goals. Contemporary Accounting Research, 16(2), 1-40, 1999.)	seg. (EUA) 4.173 obs.-ano	1990- 1995	Incentivo tributário (+) obs.: redução do incentivo regulatório após CBR
Beaver et al. (2003Beaver, W. H., McNichols, M. F., & Nelson, K. K. (2003). Management of the loss reserve accrual and the distribution of earnings in the property-casualty insurance industry. Journal of Accounting and Economics, 35(3), 347-376.)	seg. (EUA) 11.460 obs.-ano	1988- 1997	Pequenos lucros - subestimação Grandes lucros - superestimação
Gaver e Paterson (2004Gaver, J. J., & Paterson, J. S. (2004). Do insurers manipulate loss reserves to mask solvency problems? Journal of Accounting and Economics, 37(3), 393-416.)	seg. (EUA) 6.233 obs.-ano	1988- 1993	Incentivo regulatório (+)
Rodrigues (2008Rodrigues, A. (2008). Accounting information management and regulation: Evidences in the Brazilian insurance market (Doctoral thesis). Faculty of Economics, Business and Accounting, São Paulo University, São Paulo, SP, Brazil.)	60 seg. (BRA) 360 obs.-ano	2001- 2006	Incentivo tributário (+), incentivo regulatório (+), tamanho (+) e desempenho (+)
Eckles e Halek (2010Eckles, D. L., & Halek, M. (2010). Insurer reserve error and executive compensation. The Journal of Risk and Insurance, 77(2), 329-346.)	63 seg. (EUA) 348 obs.-ano	1992- 2000	Pacote de remuneração de executivos com mais bônus (-)
Eckles et al. (2011Eckles, D. L., Halek, M., He, E., Sommer, D. W., & Zhang, R. (2011). Earnings smoothing, executive compensation, and corporate governance: Evidence from the property-liability insurance industry. The Journal of Risk and Insurance, 78(3), 761-790.)	54 seg. (EUA) 311 obs.-ano	1992- 2004	Maiores bônus e prêmios em ações (-) e estruturas de direção (+)
Grace e Leverty (2012Grace, M. F., & Leverty, J. T. (2012). Property-liability insurer reserve error: Motive, manipulation, or mistake. The Journal of Risk and Insurance, 79(2), 351-380.)	seg. (EUA) 5.459 obs.-ano	1990- 1997	Incentivo fiscal (erro KFS) (+), fracas evidências de alisamento, regulação de preços (+) e fraqueza financeira (+)

Etapas do processo de amostragem		Quantidade
	Companhias autorizadas a operar no mercado segurador brasileiro - dez/2013	176
(-)	EAPCs, Resseguradores Locais e Sociedades de Capitalização	(57)
(-)	Ausência de divulgação da tabela de desenvolvimento de sinistros nas notas explicativas de dez/2013	(50)
(=)	Companhias passíveis de análise dos erros de estimação em cada exercício	69
(x)	Três exercícios selecionados	207
(-)	Divulgação da tabela de desenvolvimento de sinistros nas notas explicativas de dez/2013 com início de desenvolvimento após 2008, 2009 ou 2010	(17)
(-)	Não liquidou até t+3 montante igual ou maior a 90% da provisão constituída em t	(48)
(-)	Ausência de saldo nas provisões de sinistros para os ramos de seguros de danos (exceto DPVAT, DEPEM e microsseguro) em 2008, 2009 ou 2010	(9)
(=)	Total de observações	133

Hipótese associada	Variável	Fórmula	Sinal esperado
---	ERRO_it	$\frac{S i n i s t r o s o c o r r i d o s_{i t} - S i n i s t r o s o c o r r i d o s_{i t + j}}{P r ê m i o s g a n h o s_{i t}}$	---
H₁	IRCS_it	$\frac{I R P J a j u s t a d o_{i t} + C S L L a j u s t a d o_{i t}}{A t i v o_{i t}}$	(+) e sig.
H₂	SUFCAP%_it	$\frac{P L A a j u s t a d o_{i t} - C M R_{i t}}{C M R_{i t}}$	(+) e sig.
H₃	RESLIQ_it	$\frac{R e s u l t a d o l í q u i d o a j u s t a d o_{i t}}{P r ê m i o s g a n h o s_{i t}}$	(+) e sig.
Controle	RESSEG_it	$\frac{P r ê m i o s d e r e s s e g u r o c e d i d o_{i t}}{P r ê m i o s e m i t i d o s_{i t}}$	(-) e sig.
Controle	LNAT_it	Logaritmo natural do ativo total	indeterminado

Variáveis	N	Média	Desvio padrão	Mínimo	1º quartil	Mediana	3º quartil	Máximo
ERRO	133	3,4818	14,0754	- 1,0945	- 0,0578	0,0155	0,8713	142,8053
IRCS	133	0,0531	0,2051	- 0,3341	0,0001	0,0163	0,0553	1,4016
SUFCAP%	133	1,1291	2,4778	- 0,8188	0,1426	0,3846	1,1649	19,6939
RESLIQ	133	2,4183	9,6534	- 0,9136	0,0124	0,1189	0,9186	101,6390
RESSEG	133	- 0,1777	0,2835	- 0,9613	- 0,1739	- 0,0427	- 0,0055	0,0031
LNAT	133	13,1524	1,9838	9,7996	11,7789	13,0722	14,5036	18,2160

Variável	Sinal esperado	Coeficiente	Erro-padrão	t	p-value
Constante	+/-	1,0572	0,7270	1,454	0,1483
IRCS	+	1,1076***	0,2733	4,052	0,0000
SUFCAP%	+	0,1296***	0,0333	3,890	0,0002
RESLIQ	+	1,4248***	0,0325	43,84	0,0000
RESSEG	-	-0,2471	1,5394	-0,1605	0,8727
LNAT	+/-	-0,0966	0,0596	-1,621	0,1075
Outras informações		Valor	Outras informações		Valor
R²		0,9741	F (estat.)		739,7703
R² ajustado		0,9730	F (p-value)		0,0000
Qui-quadrado (p-value)		0,0000	Breusch-Pagan (p-value)		0,0000
Durbin-Watson (estat.)		1,9106	Durbin-Watson (p-value)		0,8655

Sinistros ocorridos e despesas alocadas reportadas	Sinistros ocorridos e despesas alocadas reportadas no final do ano de
Sinistros ocorridos e despesas alocadas reportadas	Até 2008	2009	2010	2011	2012	2013
No final do ano (t)	3.000	500	800	900	500	750
1 ano depois (t+1)	3.500	450	600	1.000	450
2 anos depois (t+2)	3.250	600	750	1.100
3 anos depois (t+3)	3.300	700	650
4 anos depois (t+4)	3.450	650
5 anos depois (t+5)	3.500
Estimativa corrente	3.500	650	650	1.100	450	750
Cálculo do erro:
Estimativa inicial(t)	3.000	500	800	900	500	750
Estimativa revisada(t+3)	3.300	700	650	-	-	-
Erro de estimação (t+3)	(300)	(200)	150	-	-	-
Situação	provisão subavaliada em t	provisão subavaliada em t	provisão superavaliada em t	desenvolvi-mento incompleto	desenvolvi-mento incompleto	desenvolvi-mento incompleto

Qtde.	Empresas da Amostra	2008	2009	2010
1	Ace Seguradora S.A.	X	X	X
2	Alfa Previdência e Vida S.A.	X	X
3	Alfa Seguradora S.A.	X	X	X
4	Aliança do Brasil Seguros S.A.	X	X	X
5	Allianz Seguros S.A.	X	X	X
6	American Life Companhia de Seguros	X
7	Assurant Seguradora S.A.	X	X	X
8	Banestes Seguros S.A.	X	X	X
9	Berkley International do Brasil Seguros S.A.	X	X	X
10	Bradesco Auto/Re Companhia de Seguros	X	X	X
11	Bradesco Vida e Previdência S.A.	X	X	X
12	Brasilveículos Companhia de Seguros	X	X	X
13	Cardif do Brasil Seguros e Garantias S.A.	X	X	X
14	Chubb do Brasil Companhia de Seguros	X	X	X
15	Coface do Brasil Seguros de Crédito S.A.	X	X	X
16	Companhia de Seguros Aliança do Brasil	X	X	X
17	Crédito y Caución Seguradora de Crédito à Exportação S.A.	X	X	X
18	Crédito y Caución Seguradora de Crédito e Garantias S.A.	X	X	X
19	Euler Hermes Seguros de Crédito à Exportação S.A.	X	X	X
20	Euler Hermes Seguros de Crédito S.A.	X	X	X
21	HDI Seguros S.A.	X	X	X
22	HSBC Seguros (Brasil) S.A.	X	X	X
23	HSBC Vida e Previdência (Brasil) S.A.	X	X	X
24	Icatu Seguros S.A.			X
25	Indiana Seguros S.A.	X	X	X
26	Investprev Seguradora S.A.		X	X
27	Investprev Seguros e Previdência S.A.		X	X
28	Itaú Seguros S.A.		X	X
29	Itaú Vida e Previdência S.A.		X	X
30	Liberty Seguros S.A.	X	X	X
31	Luizaseg Seguros S.A.	X	X	X
32	Mapfre Affinity Seguradora S.A.	X	X	X
33	Mapfre Seguradora de Crédito à Exportação S.A.	X
34	Mapfre Seguros Gerais S.A.	X	X	X
35	Marítima Seguros S.A.	X	X	X
36	Mitsui Sumitomo Seguros S.A.		X	X
37	Mongeral Aegon Seguros e Previdência S.A.	X	X	X
38	Pan Seguros S.A.	X	X	X
39	QBE Brasil Seguros S.A.	X	X	X
40	Seguradora Brasileira de Crédito à Exportação S.A.	X	X	X
Qtde.	Empresas da Amostra	2008	2009	2010
41	Sul América Companhia Nacional de Seguros	X	X	X
42	Sul América Seguros de Pessoas e Previdência S.A.	X	X	X
43	Unimed Seguradora S.A.	X	X	X
44	Usebens Seguros S.A.		X	X
45	Vida Seguradora S.A.	X
46	Virginia Surety Companhia de Seguros do Brasil		X	X
47	Yasuda Seguros S.A.	X	X	X
48	Zurich Minas Brasil Seguros S.A.	X	X
49	Zurich Santander Brasil Seguros e Previdência S.A.	X	X	X
50	Zurich Santander Brasil Seguros S.A.	X	X	X

Incurred claims and expenses reported…	Incurred claims and accrued expenses reported at the end of the year
Incurred claims and expenses reported…	Up until 2008	2009	2010	2011	2012	2013
At the end of the year (t)	3,000	500	800	900	500	750
1 year later (t + 1)	3,500	450	600	1,000	450
2 years later (t + 2)	3,250	600	750	1,100
3 years later (t + 3)	3,300	700	650
4 years later (t + 4)	3,450	650
5 years later (t + 5)	3,500
Current estimate	3,500	650	650	1,100	450	750
Error Calculation:
Initial estimate (t)	3,000	500	800	900	500	750
Revised estimate (t + 3)	3,300	700	650	-	-	-
Estimation error	(300)	(200)	150	-	-	-
Situation	undervalued provision in t	undervalued provision in t	undervalued provision in t	incomplete development	incomplete development	incomplete development

N.	Sample companies	2008	2009	2010
1	Ace Seguradora S.A.	X	X	X
2	Alfa Previdência e Vida S.A.	X	X
3	Alfa Seguradora S.A.	X	X	X
4	Aliança do Brasil Seguros S.A.	X	X	X
5	Allianz Seguros S.A.	X	X	X
6	American Life Companhia de Seguros	X
7	Assurant Seguradora S.A.	X	X	X
8	Banestes Seguros S.A.	X	X	X
9	Berkley International do Brasil Seguros S.A.	X	X	X
10	Bradesco Auto/Re Companhia de Seguros	X	X	X
11	Bradesco Vida e Previdência S.A.	X	X	X
12	Brasilveículos Companhia de Seguros	X	X	X
13	Cardif do Brasil Seguros e Garantias S.A.	X	X	X
14	Chubb do Brasil Companhia de Seguros	X	X	X
15	Coface do Brasil Seguros de Crédito S.A.	X	X	X
16	Companhia de Seguros Aliança do Brasil	X	X	X
17	Crédito y Caución Seguradora de Crédito à Exportação S.A.	X	X	X
18	Crédito y Caución Seguradora de Crédito e Garantias S.A.	X	X	X
19	Euler Hermes Seguros de Crédito à Exportação S.A.	X	X	X
20	Euler Hermes Seguros de Crédito S.A.	X	X	X
21	HDI Seguros S.A.	X	X	X
22	HSBC Seguros (Brasil) S.A.	X	X	X
23	HSBC Vida e Previdência (Brasil) S.A.	X	X	X
24	Icatu Seguros S.A.			X
25	Indiana Seguros S.A.	X	X	X
26	Investprev Seguradora S.A.		X	X
27	Investprev Seguros e Previdência S.A.		X	X
28	Itaú Seguros S.A.		X	X
29	Itaú Vida e Previdência S.A.		X	X
30	Liberty Seguros S.A.	X	X	X
31	Luizaseg Seguros S.A.	X	X	X
32	Mapfre Affinity Seguradora S.A.	X	X	X
33	Mapfre Seguradora de Crédito à Exportação S.A.	X
34	Mapfre Seguros Gerais S.A.	X	X	X
35	Marítima Seguros S.A.	X	X	X
36	Mitsui Sumitomo Seguros S.A.		X	X
37	Mongeral Aegon Seguros e Previdência S. A.	X	X	X
38	Pan Seguros S.A.	X	X	X
39	QBE Brasil Seguros S.A.	X	X	X
40	Seguradora Brasileira de Crédito à Exportação S.A.	X	X	X
N.	Sample companies	2008	2009	2010
41	Sul América Companhia Nacional de Seguros	X	X	X
42	Sul América Seguros de Pessoas e Previdência S.A.	X	X	X
43	Unimed Seguradora S.A.	X	X	X
44	Usebens Seguros S.A.		X	X
45	Vida Seguradora S.A.	X
46	Virginia Surety Companhia de Seguros do Brasil		X	X
47	Yasuda Seguros S.A.	X	X	X
48	Zurich Minas Brasil Seguros S.A.	X	X
49	Zurich Santander Brasil Seguros e Previdência S.A.	X	X	X
50	Zurich Santander Brasil Seguros S.A.	X	X	X

[1] 1
. Rodrigo da Silva Santos Curvello, Mestre em Contabilidade, Universidade Federal do Rio de Janeiro, Rio de Janeiro, Brasil. E-mail: prof.rodrigocurvello@gmail.com

Brasil

Brasil

Erros nas provisões de sinistros do mercado segurador brasileiro: evidências empíricas de resposta às regulações econômica e tributária

Resumo

Objetivo:

Metodologia:

Resultados:

Contribuições:

Contribution	Rodrigo da Silva Santos Curvello	Adriano Rodrigues	Marcelo Alvaro da Silva Macedo
1. Definition of research problem	√	√
2. Development of hypotheses or research questions (empirical studies)	√	√	√
3. Development of theoretical propositions (theoretical work)	-	-	-
4. Theoretical foundation/Literature review	√	√	√
5. Definition of methodological procedures	√	√	√
6. Data collection	√
7. Statistical analysis	√		√
8. Analysis and interpretation of data	√	√	√
9. Critical revision of the manuscript	√	√	√
10. Manuscript writing	√		√

Contribuição	Rodrigo da Silva Santos Curvello	Adriano Rodrigues	Marcelo Alvaro da Silva Macedo
1. Definição do problema de pesquisa	√	√
2. Desenvolvimento das hipóteses ou questões de pesquisa (trabalhos empíricos)	√	√	√
3. Desenvolvimento das proposições teóricas (ensaios teóricos)	-	-	-
4. Fundamentação teórica/Revisão de literatura	√	√	√
5. Definição dos procedimentos metodológicos	√	√	√
6. Coleta de dados	√
7. Análise estatística	√		√
8. Análise e interpretação dos dados	√	√	√
9. Revisão crítica do manuscrito	√	√	√
10. Redação do manuscrito	√		√
11. Outra (especificar)	-	-	-