Value creation in winning companies PNQ: an analysis using EVA

Bassan, Heder; Martins, Roberto Antonio

doi:10.1590/0103-6513.115413

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Sumário

Artigos • Prod. 26 (1) • Jan-Mar 2016 • https://doi.org/10.1590/0103-6513.115413 copy

Value creation in winning companies PNQ: an analysis using EVA

Authorship SCIMAGO INSTITUTIONS RANKINGS

Abstract

This paper aims to analyze the value creation by National Brazilian Quality Award winners using Economic Value Added (EVA) as the performance measure and to compare this performance with that of competitors from the same economic sector. The application of EVA as a performance metric is different from the approaches of other studies. The Brazilian database Economática, financial websites, and companies' websites were the main data sources used. The data acquired covered a period of time of ten years (2000-2009). Parametric tests were applied to test the hypothesis. The main finding indicates that the winner companies increased the value creation to the shareholders after being awarded the National Brazilian Quality Award. Another main finding indicates that the winner companies have increased the value creation on average to the shareholders more than the companies from the same economic sector after being awarded the National Brazilian Quality Award. Note that before the awards were issued, the studied companies were not creating more value to shareholders than the companies from the same economic sector.

Keywords
Quality award; National Brazilian Quality Award; Economic Value added; Quality management; Value creation

ANO	VENCEDORAS	SETOR	Nº DE EMPRESAS POR SETOR
ANO	VENCEDORAS	SETOR	Nº DE EMPRESAS POR SETOR	2009	AES ELETROPAULO	Geração, transmissão e distribuição de energia elétrica	52
BRASAL REFRIGERANTES^* * Empresas excluídas da análise.
CPFL PIRATININGA	Geração, transmissão e distribuição de energia elétrica
VOLVO CAMINHÕES^* * Empresas excluídas da análise.
2008	CPFL PAULISTA	Geração, transmissão e distribuição de energia elétrica
2008	SUZANO PAPEL E CELULOSE	Indústria de papel, celulose e papelão	8
2007	ALBRAS	Transformação de aço em produtos de aço	19
	GERDAU	Transformação de aço em produtos de aço
	PROMON	Construção e empreendimentos imobiliários	10
	FRAS-LE	Indústria de Autopeças	17
	PETROBRAS	Mineração	13
2006	BELGO (ARCELOR)	Transformação de aço em produtos de aço
2005	CPFL	Geração, transmissão e distribuição de energia elétrica
	PETROQUÍMICA UNIÃO	Indústria Química	16
	SERASA S/A	Administração de empresas e empreendimentos	38
	SUZANO PETROQUÍMICA	Indústria Química
2004	BELGO JUIZ DE FORA^* * Empresas excluídas da análise.
2003	DANA ALBARUS	Indústria de Autopeças
	ENG. JOAL TEITELBAUM^* * Empresas excluídas da análise.
	IRMANDADE SANTA CASA^* * Empresas excluídas da análise.
2002	GERDAU	Transformação de aço em produtos de aço
2002	POLITENO	Indústria Quimica Básica	7
2001	BAHIA SUL CELULOSE	Indústria de papel, celulose e papelão
2000	SERASA S/A	Administração de empresas e empreendimentos
TOTAL			180

	Período de Implementação					Período Pós-implementação
EMPRESAS	Ano -5	Ano -4	Ano -3	Ano -2	Ano -1	Ano 0	Ano 1	Ano 2	Ano 3	Ano 4
AES Elpa	0,51	-1,38	-0,59	-0,55	0,48	-0,12
CPFL Piratininga	0,38	0,52	0,84	0,57	0,20	0,07
CPFL Paulista	-1,53	-0,24	0,59	1,23	1,78	1,08	1,70
CPFL Energia	0,12	-0,01	-1,24	-2,53	-1,63	0,63	2,41	2,77	1,66	1,32
Fras-le	0,56	0,52	0,35	0,41	0,60	-0,43	-0,24	0,66
Albarus	0,37	0,32	2,95	-0,01	0,56	0,73	0,32
Bahia Sul	-1,03	-0,68	-0,46	-0,25	-0,16	-0,77	0,67	-0,58
Suzano Papel	-0,15	0,09	-0,13	-0,83	-1,23	0,36	0,73
Politeno	0,51	0,67	0,28	0,23	0,56	1,13	0,04	-0,54	-0,57	-0,64
Petro. União	0,77	0,02	0,19	0,15	0,76	-0,01	0,81	1,00
Suzano Petro.		-0,56	0,11	-1,50	-1,78	-1,80	-0,02	0,04	0,49	-0,11
Serasa					0,29	0,29	0,27	0,37	0,59	0,02
Promon				0,46	0,62	0,50	0,80	0,43
Petrobras	1,09	1,22	0,99	0,97	1,04	0,64	2,38	2,14
Gerdau	-0,03	0,43	0,90	0,10	0,95	1,29	1,54	1,67	1,17	2,25
Albras		0,53	-0,66	-0,42	-0,43	-1,08	-0,60	-0,02
Arcelor Br	0,28	0,47	-0,06	-0,25	-0,09	0,21

Estatística	Período total	Período de implementação	Período pós-implementação
Observações	127	77	52
Média amostral	0,2911	0,1114	0,5581
Desvio-padrão amostral	0,9037	0,8440	0,9310
Índice de confiança (95%)	0,1574	0,1916	0,2592
Mediana	0,3536	0,2753	0,4934
Assimetria	0,0120	-0,3434	0,2443
Curtose	1,2253	1,9471	0,2879

Estatística	EVA
Observações emparelhadas	17
α₁ – Média amostral período de adoção do MEG	0,1213
α₁ – Desvio-padrão amostral período de adoção do MEG	0,5895
α₂ – Média amostral período pós-adoção do MEG	0,5055
α₂ – Desvio-padrão amostral período pós-adoção do MEG	0,7067
Diferenças das médias (α₂ – α₁)	0,3842
Teste t	1,7459
p value	0,0374

Hipótese 2a - Estatística	EVA
Observações	129
α₀ - Média amostral do período total	0,2911
α₀ - Desvio-padrão amostral do período total	0,9037
Teste t	3,6591
p value	0,0004
Hipótese 2b - Estatística	EVA
Observações	77
α₁ - Média amostral do período de adoção do MEG	0,1113
α₁ - Desvio-padrão amostral do período de adoção do MEG	0,8440
Teste t	1,1576
p value	0,2507
Hipótese 2c - Estatística	EVA
Observações	52
α₂ - Média amostral do período de pós-adoção do MEG	0,5581
α₂ - Desvio-padrão amostral do período de pósadoção do MEG	0,9310
Teste t	4,3226
p value	0,0001

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