Risco da base e sua volatilidade no comércio de soja em Mato Grosso (2009 a 2019)

Nardino, Felipe Parmeggiani; Figueiredo, Adriano Marcos Rodrigues

doi:10.1590/1806-9479.2021.240267

Acessibilidade / Reportar erro

Brasil

Revista de Economia e Sociologia Rural

Español English

Brasil

Español English

sumário « anterior atual seguinte »

Sumário

ARTIGO • Rev. Econ. Sociol. Rural 60 (3) • 2022 • https://doi.org/10.1590/1806-9479.2021.240267 copiar

Risco da base e sua volatilidade no comércio de soja em Mato Grosso (2009 a 2019)¹ 1 Os autores agradecem a três avaliadores anônimos pelas sugestões, assim como aos soberianos pelas válidas contribuições nos debates realizados.

Basis risk and its volatility on the soya trade at Mato Grosso (2009 to 2019)

Autoria SCIMAGO INSTITUTIONS RANKINGS

Resumo:

Esta pesquisa analisa a volatilidade da base em hedges de soja nos municípios de Mato Grosso (Sorriso, Sapezal, Rondonópolis, Nova Mutum e Querência) com os preços futuros dos contratos com vencimento em janeiro, março e maio comercializados em Chicago, no período de 2009 a 2019. A abordagem teórica análoga à teoria de estocagem avaliou o comportamento da base e as diferenças entre as bases no plantio e na maturação dos futuros, visando identificar a existência de padrões de ganhos ou perdas de base, bem como os períodos que os otimizam. A teoria de convergência entre preços futuros e à vista na maturidade do contrato não se confirmou; em geral, existem perdas de base e a base não permanece em seus valores históricos, conforme apontado em literaturas norte-americanas para a soja. Para contratos com vencimento em janeiro e março, quanto mais próximo do vencimento do contrato, maior a perda oriunda do diferencial de bases, diferentemente do contrato de maio.

Palavras-chave:
commodity; preços à vista; preços futuros; risco de base; hedge

Município	Resultados sem recortes de 2009 a 2019
Município	Janeiro (F)	Março (H)	Maio (K)
Sorriso (MT)^* * Horizonte temporal de 2009 a 2019.	-1,23	-4,11	-4,47
Sapezal (MT)^* * Horizonte temporal de 2009 a 2019.	-0,90	-2,81	-3,34
Rondonópolis (MT)^* * Horizonte temporal de 2009 a 2019.	-1,36	-4,09	-4,44
Nova Mutum (MT)^* * Horizonte temporal de 2009 a 2019.	-1,20	-4,10	-4,33
Querência (MT)^ Horizonte temporal de 2015 a 2019.	-1,03	-1,45	-1,49
Município	Resultados com recorte de 2015 a 2019
Município	Janeiro (F)	Março (H)	Maio (K)
Sorriso (MT)^ Horizonte temporal de 2015 a 2019.	-1,33	-2,19	-1,84
Sapezal (MT)^ Horizonte temporal de 2015 a 2019.	-0,86	-0,93	-0,74
Rondonópolis (MT)^ Horizonte temporal de 2015 a 2019.	-1,65	-2,13	-1,91
Nova Mutum (MT)^ Horizonte temporal de 2015 a 2019.	-1,31	-2,22	-1,80
Querência (MT)**	-1,03	-1,45	-1,49
Município	Resultados com recorte de 2009 a 2015
Município	Janeiro (F)	Março (H)	Maio (K)
Sorriso (MT)^* ***** Horizonte temporal de 2009 a 2015. Estatísticas descritivas das séries estão no Apêndice 1 deste artigo.	-1,16	-5,33	-6,23
Sapezal (MT)^* ***** Horizonte temporal de 2009 a 2015. Estatísticas descritivas das séries estão no Apêndice 1 deste artigo.	-0,90	-4,01	-5,09
Rondonópolis (MT)^* ***** Horizonte temporal de 2009 a 2015. Estatísticas descritivas das séries estão no Apêndice 1 deste artigo.	-1,17	-5,32	-6,13
Nova Mutum (MT)^* ***** Horizonte temporal de 2009 a 2015. Estatísticas descritivas das séries estão no Apêndice 1 deste artigo.	-1,20	-5,29	-6,01

Fonte: consolidação de dados. Elaboração própria.
^*
Horizonte temporal de 2009 a 2019.
^**
Horizonte temporal de 2015 a 2019.
^***
Horizonte temporal de 2009 a 2015. Estatísticas descritivas das séries estão no ^{Apêndice 1} Apêndice 1 Gráficos e tabelas auxiliares Figura A1 Evolução da base Nova Mutum em dólares (Spot Nova Mutum - MT x futuro CME). Fonte: dados consolidados. Elaboração própria. Figura A2 Evolução da base Sorriso em dólares (Spot Sorriso - MT x futuro CME). Fonte: dados consolidados. Elaboração própria. Figura A3 Evolução da base Rondonópolis em dólares (Spot Rondonópolis - MT x futuro CME). Fonte: dados consolidados. Elaboração própria. Figura A4 Evolução da base Sapezal em dólares (Spot Sapezal - MT x futuro CME). Fonte: dados consolidados. Elaboração própria. Figura A5 Evolução da base Querência em dólares (Spot Querência - MT x futuro CME). Fonte: dados consolidados. Elaboração própria. Tabela A1 Correlações entre os preços domésticos das diferentes localidades, 2009-2019, Mato Grosso Sorriso Sapezal Rondonópolis Nova Mutum Querência Sorriso 1.000000 0.784935 0.986401 0.997094 0.969885 Sapezal 0.784935 1.000000 0.827553 0.792148 0.804905 Rondonópolis 0.986401 0.827553 1.000000 0.984741 0.968701 Nova Mutum 0.997094 0.792148 0.984741 1.000000 0.969914 Querência 0.969885 0.804905 0.968701 0.969914 1.000000 Fonte: elaboração própria com dados da pesquisa. Tabela A2 Estatísticas descritivas da diferença das bases entre semanas de plantio e colheita, 2009-2019, Mato Grosso Contrato Local Núm. de obs. Média Desvio padrão Mediana Mínimo Máximo Simetria Curtose Janeiro Sorriso 100 -1.23 0.8988 -1.19 -3.36 0.57 -0.2024 -0.6043 Janeiro Sapezal 100 -0.90 0.6287 -0.99 -2.31 0.60 -0.0322 -0.3367 Janeiro Rondonópolis 100 -1.36 0.8735 -1.38 -3.36 0.33 -0.2048 -0.6295 Janeiro Nova Mutum 100 -1.20 0.8980 -1.19 -3.29 0.48 -0.3552 -0.3989 Janeiro Querência 100 -1.03 0.3948 -1.02 -1.73 -0.14 0.1420 -0.6929 Março Sorriso 100 -4.11 0.7015 -4.23 -5.52 -2.40 0.3757 -0.6643 Março Sapezal 100 -2.81 0.4441 -2.90 -3.70 -1.38 0.7752 0.7189 Março Rondonópolis 100 -4.09 0.6056 -4.19 -5.27 -2.42 0.6194 -0.0857 Março Nova Mutum 100 -4.10 0.6253 -4.23 -5.19 -2.53 0.5475 -0.5641 Março Querência 100 -1.45 0.3323 -1.52 -2.00 -0.33 0.7937 0.2613 Maio Sorriso 100 -4.47 0.3907 -4.49 -5.22 -3.45 0.2921 -0.4538 Maio Sapezal 100 -3.34 0.2718 -3.40 -3.82 -2.48 0.6811 0.0461 Maio Rondonópolis 100 -4.44 0.3182 -4.53 -4.96 -3.48 0.5674 -0.3169 Maio Nova Mutum 100 -4.33 0.3772 -4.39 -4.91 -3.39 0.6243 -0.3941 Maio Querência 100 -1.49 0.2933 -1.53 -1.97 -0.59 0.7717 0.1955 Fonte: elaboração própria. Dados da pesquisa. deste artigo.

	Sorriso	Sapezal	Rondonópolis	Nova Mutum	Querência
Sorriso	1.000000	0.784935	0.986401	0.997094	0.969885
Sapezal	0.784935	1.000000	0.827553	0.792148	0.804905
Rondonópolis	0.986401	0.827553	1.000000	0.984741	0.968701
Nova Mutum	0.997094	0.792148	0.984741	1.000000	0.969914
Querência	0.969885	0.804905	0.968701	0.969914	1.000000

Contrato	Local	Núm. de obs.	Média	Desvio padrão	Mediana	Mínimo	Máximo	Simetria	Curtose
Janeiro	Sorriso	100	-1.23	0.8988	-1.19	-3.36	0.57	-0.2024	-0.6043
Janeiro	Sapezal	100	-0.90	0.6287	-0.99	-2.31	0.60	-0.0322	-0.3367
Janeiro	Rondonópolis	100	-1.36	0.8735	-1.38	-3.36	0.33	-0.2048	-0.6295
Janeiro	Nova Mutum	100	-1.20	0.8980	-1.19	-3.29	0.48	-0.3552	-0.3989
Janeiro	Querência	100	-1.03	0.3948	-1.02	-1.73	-0.14	0.1420	-0.6929
Março	Sorriso	100	-4.11	0.7015	-4.23	-5.52	-2.40	0.3757	-0.6643
Março	Sapezal	100	-2.81	0.4441	-2.90	-3.70	-1.38	0.7752	0.7189
Março	Rondonópolis	100	-4.09	0.6056	-4.19	-5.27	-2.42	0.6194	-0.0857
Março	Nova Mutum	100	-4.10	0.6253	-4.23	-5.19	-2.53	0.5475	-0.5641
Março	Querência	100	-1.45	0.3323	-1.52	-2.00	-0.33	0.7937	0.2613
Maio	Sorriso	100	-4.47	0.3907	-4.49	-5.22	-3.45	0.2921	-0.4538
Maio	Sapezal	100	-3.34	0.2718	-3.40	-3.82	-2.48	0.6811	0.0461
Maio	Rondonópolis	100	-4.44	0.3182	-4.53	-4.96	-3.48	0.5674	-0.3169
Maio	Nova Mutum	100	-4.33	0.3772	-4.39	-4.91	-3.39	0.6243	-0.3941
Maio	Querência	100	-1.49	0.2933	-1.53	-1.97	-0.59	0.7717	0.1955

Sociedade Brasileira de Economia e Sociologia Rural Av. W/3 Norte, Quadra 702 Ed. Brasília Rádio Center Salas 1049-1050, 70719 900 Brasília DF Brasil, - Brasília - DF - Brazil
E-mail: sober@sober.org.br

Acompanhe os números deste periódico no seu leitor de RSS

[1] Fonte: consolidação de dados. Elaboração própria.

[TFN1] ^*
Horizonte temporal de 2009 a 2019.

[TFN2] ^**
Horizonte temporal de 2015 a 2019.

Brasil

Brasil

Risco da base e sua volatilidade no comércio de soja em Mato Grosso (2009 a 2019)1 1 Os autores agradecem a três avaliadores anônimos pelas sugestões, assim como aos soberianos pelas válidas contribuições nos debates realizados.

Basis risk and its volatility on the soya trade at Mato Grosso (2009 to 2019)

Resumo:

Risco da base e sua volatilidade no comércio de soja em Mato Grosso (2009 a 2019)¹ 1 Os autores agradecem a três avaliadores anônimos pelas sugestões, assim como aos soberianos pelas válidas contribuições nos debates realizados.