Choques Antecipados de Política Monetária, <i>Forward Guidance</i> e Políticas Macroeconômicas de Estabilização

O artigo avalia os efeitos do uso de Forward Guidance por parte do Banco Central do Brasil com modelos DSGE. Comparamos o efeito de uma elevação na taxa de juros previamente anunciada e crível (Forward Guidance), contra uma mesma trajetória na qual os agentes privados não acreditam que o plano ocorrerá. O resultado mostra que o choque na taxa de juros anunciado e crível aumenta substancialmente a potência da política monetária no Brasil sobre a inflação e sobre o produto, mostrando que a trajetória da taxa de juros esperada é muito importante para condução de política monetária.

Palavras-chave
Política monetária; forward guidance; credibilidade; DSGE

Autoria

Pedro Lutz Ramos plr2010@gmail.com

Gerente de Análise Econômica do Banco Cooperativo Sicredi. Av. Assis Brasil, 3.940, Jardim Lindoia, Porto Alegre, RS, CEP 91060-900, Brasil.Banco Cooperativo SicrediBrasilPorto Alegre, RS, BrasilGerente de Análise Econômica do Banco Cooperativo Sicredi. Av. Assis Brasil, 3.940, Jardim Lindoia, Porto Alegre, RS, CEP 91060-900, Brasil.

Marcelo Savino Portugal msp@ufrgs.br

Universidade Federal do Rio Grande do Sul, Programa de Pós-Graduação em Economia (UFRGS/PPGE) e Programa de Pós-Graduação em Administração (UFRGS/PPGA). Av. João Pessoa 52, sala 33B, Centro, Porto Alegre, RS, CEP 90040-000, Brasil.Universidade Federal do Rio Grande do SulBrasilPorto Alegre, RS, BrasilUniversidade Federal do Rio Grande do Sul, Programa de Pós-Graduação em Economia (UFRGS/PPGE) e Programa de Pós-Graduação em Administração (UFRGS/PPGA). Av. João Pessoa 52, sala 33B, Centro, Porto Alegre, RS, CEP 90040-000, Brasil.

plr2010@gmail.com

msp@ufrgs.br

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Figuras (11)
Tabelas (1)
Fórmulas (31)

Parâmetro	Priori da média	Média da Posteriori	Intervalo à 90%		Priori da Distribuição	Priori do Desv. Padrão
θ_H	0,7400	0,7852	0,7284	0,8429	Beta	0,1500
θ_F	0,5000	0,5818	0,5072	0,6567	Beta	0,2500
σ	1,3000	1,1145	0,8562	1,3715	Normal	0,1500
h	0,6000	0,4674	0,3383	0,5973	Beta	0,1500
φ	0,7500	0,7418	0,3494	1,1293	Gama	0,2500
η	0,5000	0,1201	0,0340	0,2044	Gama	0,2500
ρ _r	0,7500	0.8264	0,7725	0,8815	Beta	0,1500
ϕ ₁	1,5000	1,3361	1,1321	1,5337	Gama	0,1500
ϕ ₂	0,5000	0,5200	0,3214	0,7145	Gama	0,1500
ρ_a	0,7500	0,9601	0,9250	0,9961	Beta	0,1500
ρ_y*	0,7500	0,7011	0,5488	0,8551	Beta	0,1500
ρ_S	0,7500	0,4778	0,2670	0,6864	Beta	0,1500