A curva de Phillips novo-keynesiana tem sido criticada por não explicar o trade-off de curto prazo entre inflação-hiato do produto. Blanchard e Galí (2007) introduziram a rigidez do salário real e derivaram um trade-off entre estabilizar inflação ou estabilizar hiato entre produto real e eficiente. Neste artigo estima-se essa nova curva para a economia brasileira, calcula-se o trade-off, analisa-se a rigidez do salário real e testa-se restrições teóricas do modelo. Estimações GMM adequam-se bem aos dados e todas as restrições teóricas são satisfeitas. Há forte rigidez do salário real e alto custo de hiato do produto para estabilizar inflação no curto prazo.
