This article develops a dynamic and stochastic general equilibrium model to analyze the different effects of government expenditures based on consumption and on investment for the Brazilian economy. The model includes public capital as a production factor and analyzes the impact of public investment on the marginal productivity of private inputs and on GDP. The analysis is based on present value multipliers, allowing the consideration of the dynamic effects of fiscal policy. The results show the advantages of a fiscal policy based on investment in comparison to a fiscal policy based on consumption expenditures.

Authorship

Guilherme V. Moura

Universidade Federal de Santa Catarina (UFSC), Departamento de Economia. Campus Universitário Trindade, Florianopolis, SC, Brasil. CEP 88049-970. E-mail: guilherme.moura@ufsc.br.Universidade Federal de Santa CatarinaBrasilFlorianopolis, SC, BrasilUniversidade Federal de Santa Catarina (UFSC), Departamento de Economia. Campus Universitário Trindade, Florianopolis, SC, Brasil. CEP 88049-970. E-mail: guilherme.moura@ufsc.br.

SCIMAGO INSTITUTIONS RANKINGS

Figures | Tables | Formulas

Figures (8)
Tables (2)
Formulas (35)

Thumbnail

Figura 1
Efeito de choque no consumo do governo.

Thumbnail

Figura 2
Efeito de choque no investimento do governo.

Thumbnail

Figura 3
Multiplicador fiscal a valor presente para diferentes α_G.

Thumbnail

Figura 4
Multiplicador fiscal para diferentes níveis de suavização da política monetária.

Thumbnail

Figura 5
Multiplicador fiscal para diferentes porcentagens de consumidores restritos.

Thumbnail

Figura A-1
Diagnóstico Multivariado de Convergência

Thumbnail

Figura A-2
Diagnóstico Univariado de Convergência.

Thumbnail

Figura A-3
Distribuições a Priori e a Posteriori.

Thumbnail

Tabela A-1
Relações de Estado Estacionário.

Thumbnail

Tabela A-2
Parâmetros.

Thumbnail

Figura 1 Efeito de choque no consumo do governo.

Figura 2 Efeito de choque no investimento do governo.

Figura 3 Multiplicador fiscal a valor presente para diferentes α_G.

Figura 4 Multiplicador fiscal para diferentes níveis de suavização da política monetária.

Figura 5 Multiplicador fiscal para diferentes porcentagens de consumidores restritos.

Figura A-1 Diagnóstico Multivariado de Convergência

Figura A-2 Diagnóstico Univariado de Convergência.

Figura A-3 Distribuições a Priori e a Posteriori.

Tabela A-1 Relações de Estado Estacionário.

Parâmetro	Distribuição a Priori			Moda a Posteriori	Descrição
Parâmetro	Nome	Média	D.P.	Moda a Posteriori	Descrição
s_c	-	0,555	0,000	0,989	Participação do consumo no produto
s_i	-	0,147	0,000	0,989	Participação do investiento no produto
s_g	-	0,176	0,000	0,989	Participação do governo no produto
s_m	-	0,109	0,000	0,989	Participação das importações no produto
s_x	-	0,121	0,000	0,989	Participação das exportações no produto
s_va	-	0,891	0,000	0,989	Participação do PIB no produto total
s_d	-	0,891	0,000	0,989	Participação de insumos domésticos no produto
ω_c	-	0,400	0,000	0,989	Part. consumidores restritos no consumo total.
ω _n	-	0,800	0,000	0,989	Part. consumidores restritos no trabalho.
I/K	-	0,030	0,000	0,989	Razão investimento-capital
Φ*	-	1,016	0,000	0,989	Prêmio de risco
R*	-	1,009	0,000	0,989	Taxa de juros internacional
B^y*	-	0,033	0,000	0,989	Reservas em proporção do PIB.
R	-	1,042	0,000	0,989	Taxa de juros nominal
B^y	-	1,028	0,000	0,989	Relação dívida PIB.

Tabela A-2 Parâmetros.

Parâmetro	Distribuição a Priori			Moda a Posteriori	Descrição
Parâmetro	Nome	Média	D.P.	Moda a Posteriori	Descrição
β	-	0,989	0,000	0,989	Fator de desconto intertemporal.
α	-	0,448	0,000	0,448	Participação capital privado do produto.
α _G	-	0,020	0,000	0,02	Elasticidade capital público do produto.
σ	Normal	1,500	0,500	1.637	Inverso da elast. de substituição intertemporal.
ψ	Normal	0,040	0,020	0.082	Elast. reservas internacionais do prêmio de risco.
k	Beta	1,000	0,250	1.764	Elast. câmbio das exportações.
h	Beta	0,500	0,250	0.634	Persistência do hábito.
ω _b	Beta	0,300	0,080	0.188	Proporção de firmas forward-looking.
θ	Beta	0,700	0,150	0.477	Parâmetro de Calvo.
η	Gama	0,250	0,200	0.246	Elasticidade Frisch da oferta de trabalho.
ϱ	Gama	0,500	0,200	0.658	Elast. substituição entre bens dom. e import..
v	Normal	0,700	0,500	0.246	Elast. aversão ao risco do prêmio de risco.
δ	-	0,015	0,000	0,025	Taxa de depreciação do capital privado.
δ _G	-	0,015	0,000	0,025	Taxa de depreciação do capital público.
δ_a	-	1,000	0,000	0,000	Curvatura do ajustamento de capital.
δ_s	Gama	2,500	1,500	3.051	2ª derivada do custo de ajustamento do inv..
ω _h	-	0,400	0,000	0,400	Proporção de famílias com restrição ao crédito.
γ_r	Beta	0,500	0,250	0.604	Suavização da taxa de juros na regra de Taylor.
γ_π	Normal	1,750	0,150	1.892	Resposta à inflação na regra de Taylor.
γ_y	Normal	0,250	0,200	0.543	Reposta ao hiato do produto na regra de Taylor.
γ_g	Beta	0,500	0,250	0.956	Suavização dos gastos do governo na regra fiscal.
γ_s	Normal	0,500	0,250	0,449	Resposta ao superávit primário na regra fiscal.
γ_b	Beta	0,250	0,100	0,130	Resposta à dívida do governo na regra fiscal.
ρ_a	Beta	0,500	0,250	0,982	Persistência do choque tecnológico.
ρ_c	Beta	0,500	0,250	0,610	Persistência do choque do consumo.
ρ_i	Beta	0,500	0,250	0,044	Persistência do choque do investimento.
ρ_n	Beta	0,500	0,250	0,268	Persistência do choque oferta de trabalho.
ρ_q	-	0,000	0,000	0,000	Persistência do choque da PDJ.
ρ_r	-	0,000	0,000	0,000	Persistência do choque de política monetária.
ρ_gC	-	0,000	0,000	0,000	Persistência do choque de consumo do governo.
ρ_gI	-	0,000	0,000	0,000	Persistência do choque de investimento público.
ρ _s	Beta	0,900	0,080	0,931	Persist. do choque da meta de superávit primário.
ρ_π	Beta	0,900	0,080	0,967	Persistência do choque da meta de inflação.
ρ_ɸ	Beta	0,400	0,200	0,344	Persistência do choque do prêmio de risco-país.
ρ_ɸ*	Beta	0,850	0,100	0,777	Persist. do choque de aversão ao risco.
ρ_m*	Beta	0,250	0,150	0,187	Persist. do choque de importações internacionais.
ρ_r*	Beta	0,900	0,005	0,754	Persist. do choque de juros internacional.
ρ_π*	Normal	0	0,250	-0,016	Persist. do choque de inflação internacional.
σ_gC	Gama Invert.	0,300	∞	0,062	Desv. pad. do choque de consumo do governo.
σ_gI	Gama Invert.	0,300	∞	0,062	Desv. pad. do choque de investimento do governo.
σ _π	Gama Invert.	0,050	∞	0,023	Desv. pad. do choque na meta de inflação.
σ _s	Gama Invert.	0,050	∞	0,151	Desv. pad. do choque na meta de superávit.
σ_c	Gama Invert.	1,200	∞	0,498	Desv. pad. do choque de consumo privado.
σ_I	Gama Invert.	2,500	∞	0,941	Desv. pad. do choque de investimento privado.
σ_n	Gama Invert.	0,500	∞	0,156	Desv. pad. do choque de preferência por trabalho.
σ_ɸ*	Gama Invert.	0,250	∞	0,898	Desv. pad. do choque de aversão ao risco ext..
σ_ɸ	Gama Invert.	0,500	∞	0,261	Desv. pad. do choque no prêmio de risco.
σ_a	Gama Invert.	1,000	∞	0,192	Desv. pad. do choque tecnológico.
σ_r	Gama Invert.	1,000	∞	0,219	Desv. pad. do choque de política monetária.
σ_m*	Gama Invert.	0,800	∞	0,247	Desv. pad. do choque de importações mundiais.
σ_π*	Gama Invert.	0,300	∞	0,562	Desv. pad. do choque de inflação mundial.
σ_r*	Gama Invert.	0,010	∞	1,181	Desv. pad. do choque de juros internacionais.

How to cite

copy

Fundação Getúlio Vargas Praia de Botafogo, 190 11º andar, 22253-900 Rio de Janeiro RJ Brazil, Tel.: +55 21 3799-5831 , Fax: +55 21 2553-8821 - Rio de Janeiro - RJ - Brazil
E-mail: rbe@fgv.br

Acompanhe os números deste periódico no seu leitor de RSS

Versão para download de PDF

PDF

Português

Versões e tradução automática

Versão original do texto

Português

Tradução automática

Google Translator
Microsoft Translator

Como citar

RIS

BIBTEX

Outros formatos de citação e exportação:

SciELO - Scientific Electronic Library Online
Rua Dr. Diogo de Faria, 1087 – 9º andar – Vila Clementino 04037-003 São Paulo/SP - Brasil
E-mail: scielo@scielo.org

Leia a Declaração de Acesso Aberto

Métricas