Are There Non-economic Factors in Real-estate Pricing?

Brando, Lincoln; Barbedo, Claudio Henrique

doi:10.1590/1982-7849rac2016140095

Lincoln Brando

Faculdades IBMEC-RJ Brasil

Claudio Henrique Barbedo

Faculdades IBMEC-RJ Brasil

Lincoln Brando Av. Pres. Wilson, 118, Centro, 20030-020, Rio de Janeiro, RJ, Brasil. E-mail: lincoln.brando@bndes.gov.br

Claudio Henrique Barbedo Av. Pres. Wilson, 118, Centro, 20030-020, Rio de Janeiro, RJ, Brasil. E-mail: cbarbedo@ibmecrj.br

Figures (8)
Tables (11)

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Figura 1
Índice de Preço de Imóveis em Diversos Países

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Figura 2
Comparativo da Evolução de Imóveis Residenciais na América Latina

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Figura 3.
Evolução do FIPE-ZAP versus Diversos Índices

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Figura 4.
Evolução do IVG-R versus Diversos Índices

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Figura 5.
Evolução do Índice Composto Globo versus Diversos Índices

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Figura 6
Unidades Contratadas Financiamento Imobiliário (Anual)

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Figura 7
Lançamentos Residenciais RJ e SP (Anual)

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Figura A1
Preço Médio Nominal por Metro Quadrado - Bairros Selecionados

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Tabela 1
Regressão FIPE-ZAP RJ em Diferenças

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Tabela 2.
Regressão FIPE-ZAP RJ em Diferenças com Lags

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Tabela 3
Regressão FIPE-ZAP RJ em Diferenças com 1 Defasagem da Variável Dependente

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Tabela 4
Regressão FIPE-ZAP SP em Diferenças

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Tabela 5
Regressão FIPE-ZAP SP em Diferenças com Lags

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Tabela 6
Regressão FIPE-ZAP SP em Diferenças e Variável Dependente com 1 Defasagem

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Tabela 7
Regressão IVG-R em Nível (Variável Dependente: Preço de Imóveis em Logaritmo)

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Tabela 8
Regressão IVG-R em Modelo de Correção de Erro (Variável Dependente: IVG-R Deflacionado em Dif-Log)

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Tabela 9
Regressão IVG-R em Nível com Dummies (Variável Dependente: IVG-R Deflacionado em Log)

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Tabela 10.
Regressão Índice Composto Globo(ICG) em Nível (Variável Dependente: ICG Deflacionado em Log)

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Tabela 11
Regressão ICG em Modelo de Correção de Erro (Variável Dependente: ICG Deflacionado em Dif-Log)

Variável Independente	Coeficiente	Erro Padrão	t-Stat	P-valor
DLM3_SPIB	-0,569*	0,2096	-2,7171	0,0085
DLM3_REAL	0,667*	0,2441	2,7314	0,0082
DLIPCA	-1,276	0,7045	-1,8117	0,0749
DLALUG	0,309*	0,0658	4,6880	0,0000
_LSELIC	0,016**	0,0070	2,3340	0,0229
DLCAMB	-0,043	0,0279	-1,5274	0,1317
_LLANC_SA	0,002**	0,0009	2,0034	0,0495
C	-0,043	0,0218	-1,9658	0,0538
@TREND	0,000	0,0001	1,5882	0,1173
R2 ajustado	0,38

Variável Independente	Coeficiente	Erro Padrão	t-Stat	P-valor
DLALUG	0,277*	0,0778	3,5586	0,0008
DLIPCA	-1,088*	0,4015	-2,7090	0,0089
DLM3_SPIB	-0,563*	0,1114	-5,0570	0,0000
DLM3_REAL	0,868*	0,1708	5,0800	0,0000
C	0,103*	0,0225	4,5528	0,0000
_LSELIC(-10)	-0,015*	0,0041	-3,6113	0,0007
LVENDACC_SA(-9)	-0,012*	0,0033	-3,5001	0,0009
DLDESEMP_SA(-5)	-0,058*	0,0138	-4,2299	0,0001
DLRENDA(-9)	0,068	0,0348	1,9643	0,0545
R2 ajustado	0,64

Variável Independente	Coeficiente	Erro Padrão	t-Stat	P-valor
DLALUG	0,093	0,0602	1,5487	0,1272
DLIPCA	-0,539**	0,2619	-2,0590	0,0442
DLM3_SPIB	-0,144	0,1096	-1,3098	0,1957
DLM3_REAL	0,163	0,1244	1,3129	0,1947
C	0,035*	0,0123	2,8734	0,0058
_LSELIC(-10)	-0,004	0,0026	-1,6907	0,0966
LVENDACC_SA(-9)	-0,004**	0,0017	-2,5504	0,0136
DLDESEMP_SA(-5)	-0,011	0,0119	-0,9648	0,3388
DLRENDA(-9)	-0,001	0,0181	-0,0371	0,9705
DLPRICE_REAL(-1)	0,757*	0,0846	8,9404	0,0000
R2 ajustado	0,88

Variável Independente	Coeficiente	Erro Padrão	t-Stat	P-valor
DLM3_REAL	0,315*	0,0800	3,9326	0,0002
DLM3_SPIB	-0,180*	0,0722	-2,4972	0,0150
DLCAMB	-0,018	0,0122	-1,4692	0,1465
_LSELIC	0,007	0,0046	1,5045	0,1371
DLIPCA	0,457**	0,2149	2,1288	0,0370
C	-0,001	0,0114	-0,1047	0,9169
@TREND	0,000**	0,0000	-2,1545	0,0348
R2 ajustado	0,49

Variável Independente	Coeficiente	Erro Padrão	t-Stat	P-valor
DLM3_REAL	0,274*	0,0763	3,5850	0,0007
DLM3_SPIB	-0,121**	0,0504	-2,4020	0,0195
DLIPCA	0,572*	0,1957	2,9218	0,0050
C	0,035*	0,0070	4,9012	0,0000
@TREND	0,000*	0,0000	-7,1626	0,0000
_LSELIC(-11)	-0,006**	0,0025	-2,4531	0,0172
R2 ajustado	0,58

Variável Independente	Coeficiente	Erro Padrão	t-Stat	P-valor
DLM3_REAL	0,165*	0,0443	3,7190	0,0004
DLM3_SPIB	-0,100**	0,0398	-2,5220	0,0141
DLCAMB	-0,008	0,0079	-1,0804	0,2840
_LSELIC	0,002	0,0019	1,0256	0,3089
DLIPCA	0,316**	0,1242	2,5425	0,0134
C	0,001	0,0049	0,1279	0,8986
@TREND	0,000**	0,0000	-2,4019	0,0192
DLPRECO_SP(-1)	0,617*	0,0861	7,1730	0,0000
R2 ajustado	0,76

Variável Independente	Coeficiente	Erro Padrão	t-Stat	P-valor
LM3	0,663*	0,0199	33,3163	0,0000
LRENDA_BR	2,403*	0,1784	13,4661	0,0000
LVOL_CC_SA	0,355**	0,1584	2,2438	0,0263
CAMBIO	0,089	0,0475	1,8786	0,0622
C	-24,146*	1,7679	-13,6580	0,0000
R2 ajustado	0,98

Variável Independente	Coeficiente	Erro Padrão	t-Stat	P-valor
DLP_IVG_REAL(-1)	0,813*	0,0562	14,4655	0,0000
DLP_IVG_REAL(-2)	0,124**	0,0611	2,0218	0,0450
ECT(-1)	-0,005	0,0032	-1,6995	0,0913
C	0,001	0,0004	1,6672	0,0976
DLRENDA_BR(-1)	-0,047	0,0250	-1,8694	0,0636
DCAMBIO(-2)	-0,014*	0,0039	-3,6159	0,0004
DCAMBIO(-1)	-0,004	0,0028	-1,3645	0,1745
R2 ajustado	0,90

Variável Independente	Coeficiente	Erro Padrão	t-Stat	P-valor
LM3	0,800*	0,0327	24,4959	0,0000
LRENDA_BR	1,702*	0,0838	20,3248	0,0000
LVOL_CC_SA	0,196**	0,0823	2,3769	0,0187
CAMBIO	-0,054*	0,0114	-4,6905	0,0000
C	-19,627*	0,8394	-23,3827	0,0000
D_HYPE	0,060*	0,0193	3,1145	0,0022
D_INSTITUCIONAL	-0,117*	0,0100	-11,6637	0,0000
D_FGTS_LIMITE	0,058**	0,0256	2,2795	0,0241
D_PRAZO_30ANOS	0,044	0,0228	1,9225	0,0565
R2 ajustado	0,99

Variável Independente	Coeficiente	Erro Padrão	t-Stat	P-valor
LM3	0,750*	0,0507	14,7932	0,0000
LRENDA_RJ	2,029*	0,2038	9,9525	0,0000
LVOL_CC_SA	-0,807**	0,3618	-2,2300	0,0270
CAMBIO	0,196*	0,0706	2,7768	0,0061
SELIC_AA	0,017**	0,0082	2,1009	0,0371
C	-17,417*	3,1618	-5,5088	0,0000
R2 ajustado	0,90

Variável Independente	Coeficiente	Erro Padrão	t-Stat	P-valor
DLP_GLOBO(-1)	0,544*	0,0925	5,8749	0,0000
ECT_GLOBO(-1)	-0,023**	0,0112	-2,0498	0,0419
C	0,003	0,0029	1,1419	0,2551
DLRENDA_RJ(-1)	0,075	0,0847	0,8846	0,3776
DSELIC(-1)	-0,002*	0,0006	-3,2451	0,0014
DLVOL_CC_SA(-2)	0,033	0,0454	0,7356	0,4630
DCAMBIO(-2)	-0,007	0,0116	-0,6099	0,5428
DLM3(-2)	0,104	0,2201	0,4729	0,6369
R2 ajustado	0,29

[1] Lincoln Brando Av. Pres. Wilson, 118, Centro, 20030-020, Rio de Janeiro, RJ, Brasil. E-mail: lincoln.brando@bndes.gov.br

Brasil

Brasil

Are There Non-economic Factors in Real-estate Pricing?

Abstract