Indebtedness and investments of subnational governments in Brazil: an analysis by reaction functions

Simonassi, Andrei Gomes; Gondim Filho, Jurandir Gurgel; Arraes, Ronaldo de Albuquerque e

doi:10.1590/0103-6351/6448

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Brasil

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Sumário

Artigos • Nova econ. 31 (03) • Sep-Dec 2021 • https://doi.org/10.1590/0103-6351/6448 copy

Indebtedness and investments of subnational governments in Brazil: an analysis by reaction functions

Authorship SCIMAGO INSTITUTIONS RANKINGS

Abstract

The article investigates the solvency and sustainability of the investment policy carried out by subnational governments in Brazil between 2008 and 2016, limited by changes in public accounting that avoid the comparison of some items of the public revenue when including 2017. Regarding the methodology for assessing the payment capacity of the subnational governments in Brazil (CAPAG), an empirical analysis is conducted, adapting Bohn's proposal (1999 and 2007). The results in four specifications of fiscal reaction functions attest to the unsustainability of the fiscal policy of the states, an innocuous fiscal policy of the main cities when using the committed expenditures, but evidence of a solvent behavior in using the values settled by these administrations. Finally, for these two levels of government, the virtuous cycle of investments is verified, which confirm feasible increases in revenues that overlap the respective increases due to investments’ costing.

Keywords:
indebtedness; investments; reaction function; costing; panel data

Regressores	Modelos $s_{i t} = α_{0} + α_{1} b_{i t - 1} + α_{2} m_{i t} + α_{3} d {\tilde{s}}_{i t} + α_{4} d {\tilde{m}}_{i t} + ε_{i t}$
Regressores	Valores empenhados		Valores liquidados
c	0,2703^** (0,019)	0,2841^** (0,019)	0,2959^** (0,015)	0,2900^** (0,019)
$b_{i t - 1}$	-0,0378^** (0,012)	-0,0412^** (0,012)	-0,0369^** (0,010)	-0,0388^** (0,012)
$m_{i t}$	0,3534^** (0,071)	0,3807^** (0,069)	0,4081^** (0,056)	0,4287^** (0,070)
$d {\tilde{s}}_{i t}$	0,3527^** (0,054)		1,0490^** (0,081)
$d {\tilde{s}}_{i t - 1}$		0,4928^** (0,105)		0,4967^** (0,102)
$d {\tilde{m}}_{i t}$	-0,1485 (0,151)	-0,2954^* (0,147)	-0,3271^** (0,130)	-0,3562^** (0,150)
Método	MQ - Stepwise	MQ - Robust	MQ - Stepwise	MQ - Robust
nº Obs.:	200	207	206	206
Cross-sections	27	27	27	27
R²	0,29	0,21	0,54	0,20
Prob( $χ^{2}$ )	0,00	0,00	0,00	0,00
Possibilidades	10		20

Regressores	Modelos $s_{i t} = α_{0} + α_{1} b_{i t - 1} + α_{2} m_{i t} + α_{3} d {\tilde{s}}_{i t} + α_{4} d {\tilde{m}}_{i t} + ε_{i t}$
Regressores	Valores empenhados		Valores liquidados
c	0,1360^** (0,007)	0,1448^** (0,005)	0,1577^** (0,008)	0,1671^** (0,008)
$b_{i t - 1}$	0,0132 (0,008)	0,0150 (0,005)	0,0168^** (0,009)	0,0183^* (0,009)
$m_{i t}$	0,2334^** (0,041)	0,1440^** (0,025)	0,2605^** (0,043)	0,1717^** (0,046)
$d {\tilde{s}}_{i t}$	1,0189^** (0,045)		1,0224^** (0,049)
$d {\tilde{s}}_{i t - 1}$		0,2211^** (0,079)		0,2150^** (0,081)
$d {\tilde{m}}_{i t}$	-0,2228^** (0,078)	0,0949 (0,093)	-0,2513^** (0,081)	0,0886 (0,047)
Método	MQ - Stepwise	MQ - Robust	MQ - Stepwise	MQ - Robust
nº Obs.:	168	168	168	168
Cross-sections	26	26	26	26
R²	0,78	0,13	0,76	0,16
Prob.( $χ^{2}$ )	0,00	0,00	0,00	0,00
Possibilidades	35		35

Regressores	Modelos $d c u s_{i t} = β_{0} + β_{1} i n v_{i t - 1} + β_{2} m_{i t} + β_{3} d {\tilde{s}}_{i t} + β_{4} d {\tilde{m}}_{i t} + η_{i t}$
Regressores	Valores empenhados		Valores liquidados
c	1,1491^** (0,028)	1,1759^** (0,023)	1,0924^** (0,026)	1,1153^** (0,020)
$i n v_{i t - 1}$	-0,4750^** (0,161)	-0,5925^** (0,133)	-0,1515 (0,163)	-0,2446^* (0,127)
$m_{i t}$	-0,2939^** (0,096)	-0,3076^** (0,079)	-0,3748^** (0,095)	-0,3991^** (0,074)
$d {\tilde{s}}_{i t}$	-0,3116^** (0,074)	-0,3464^** (0,061)	-0,5525^** (0,132)	-0,9804^** (0,103)
$d {\tilde{m}}_{i t}$	0,2892 (0,202)	-0,0262 (0,166)	0,4453^** (0,202)	0,2757^* (0,157)

Método	MQ - Stepwise	MQ - Robust	MQ - Stepwise	MQ - Robust
nº Obs.:	201	201	208	208
Cross-sections	27	27	27	27
R²	0,15	0,22	0,15	0,32
Prob. $χ^{2}$	0,00	0,00	0,00	0,00
Possibilidades	10		10

Regressores	Modelos $d c u s_{i t} = β_{0} + β_{1} i n v_{i t - 1} + β_{2} m_{i t} + β_{3} d {\tilde{s}}_{i t} + β_{4} d {\tilde{m}}_{i t} + η_{i t}$
Regressores	Valores empenhados		Valores liquidados
c	0,9785^** (0,008)	0,9778^** (0,008)	0,9533^** (0,009)	0,9496^** (0,008)
$i n v_{i t - 1}$	-0,2821^** (0,057)	-0,3000^** (0,059)	-0,2795^** (0,075)	-0,3336^** (0,071)
$m_{i t}$	-0,1388^** (0,038)	-0,1301^** (0,039)	-0,1915^** (0,040)	-0,1302^** (0,038)
$d {\tilde{s}}_{i t}$	-1,0134^** (0,041)	-1,0395^** (0,042)	-0,9966^** (0,046)	1,0618^** (0,043)
$d {\tilde{m}}_{i t}$	0,1393^* (0,071)	0,1194 (0,073)	0,1858^** (0,077)	0,1213^* (0,074)

Método	MQ - Stepwise	MQ - Robust	MQ - Stepwise	MQ - Robust
nº Obs.:	168	168	168	168
Cross-sections	26	26	26	26
R²	0,81	0,45	0,77	0,41
Prob.( $χ^{2}$ )	0,00	0,00	0,00	0,00
Possibilidades	20		20

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E-mail: ne@face.ufmg.br

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[1] Sobre os autores

Andrei Gomes Simonassi - agsimonassi@ufc.br

Programa de Pós-Graduação em Economia, Universidade Federal do Ceará, Fortaleza, CE, Brasil

ORCID: https://orcid.org/0000-0003-2099-8456

Jurandir Gurgel Gondim Filho - jggondim@terra.com.br

Secretaria da Fazenda do Estado do Ceará, Fortaleza, CE, Brasil.

ORCID: https://orcid.org/0000-0003-0499-9117

Ronaldo de Albuquerque e Arraes - ronald@ufc.br

Programa de Pós-Graduação em Economia, Universidade Federal do Ceará, Fortaleza, CE, Brasil.

ORCID: https://orcid.org/0000-0001-8504-646X