Guimarães, Thaís; Vieira, Flávio Vilela

doi:10.1590/0101-416145472tgf

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Estudos Econômicos (São Paulo)

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Sumário

Article • Estud. Econ. 45 (4) • Oct-Dec 2015 • https://doi.org/10.1590/0101-416145472tgf copy

Os determinantes do impacto da crise financeira internacional sobre a taxa de crescimento do PIB ^♦ ♦ Flávio Vilela Vieira agradece ao apoio recebido do CNPq e da FAPEMIG.

Authorship SCIMAGO INSTITUTIONS RANKINGS

Abstract

The main goal of this work is to evaluate the determinants of the impact of the international financial crisis over the change in GDP growth rates (2009-2008) for a set of 118 countries using OLS estimation. The econometric results for the estimated models using the difference in the real GDP growth rate of 2009 and the 2008 expected rate for 2009 as the dependent variable indicates that real exchange rate appreciation and deterioration in the investor's perception are associated to a higher difference in the real GDP growth rate for 2009 relative what was predicted in 2008 for 2009. Other than this, an increase in international reserves and an improvement in government budget are associated to a decrease in the real GDP growth rate difference. Estimated results for the models using the difference in real GDP growth rates of 2009 and 2008 as the dependent variable reveals that countries with higher levels of international reserves, per capita income levels and the degree of exchange rate flexibility are associated to lower changes in GDP growth rates from 2009 to 2008.

Keywords
GDP growth rates; International financial crisis; Advanced and emerging/developing countries

Modelos	Modelo 1	Modelo 2	Modelo 3	Modelo 4	Modelo 5	Modelo 6
Constante	1,055	4.791	-3,485	-3,303	-3,204	-2,845
	(0,361)	(1,929)^* *, e ***** indicam significância a 10%, 5% e 1%. Teste Breusch-Pagan (BP) e White: Hipótese Nula de Homoscedasticidade. Teste F: Rejeição da Hipótese Nula indica não aceitação das restrições impostas ao modelo irrestrito. Erros-padrões robustos (modelos 5 e 6). Estimações Econométricas – Eviews 6.0	(-3,466)^* , * e ***** indicam significância a 10%, 5% e 1%. Teste Breusch-Pagan (BP) e White: Hipótese Nula de Homoscedasticidade. Teste F: Rejeição da Hipótese Nula indica não aceitação das restrições impostas ao modelo irrestrito. Erros-padrões robustos (modelos 5 e 6). Estimações Econométricas – Eviews 6.0	(-3,239)^* , * e ***** indicam significância a 10%, 5% e 1%. Teste Breusch-Pagan (BP) e White: Hipótese Nula de Homoscedasticidade. Teste F: Rejeição da Hipótese Nula indica não aceitação das restrições impostas ao modelo irrestrito. Erros-padrões robustos (modelos 5 e 6). Estimações Econométricas – Eviews 6.0	(-3,021)^* , * e ***** indicam significância a 10%, 5% e 1%. Teste Breusch-Pagan (BP) e White: Hipótese Nula de Homoscedasticidade. Teste F: Rejeição da Hipótese Nula indica não aceitação das restrições impostas ao modelo irrestrito. Erros-padrões robustos (modelos 5 e 6). Estimações Econométricas – Eviews 6.0	(-3,026)^* , * e ***** indicam significância a 10%, 5% e 1%. Teste Breusch-Pagan (BP) e White: Hipótese Nula de Homoscedasticidade. Teste F: Rejeição da Hipótese Nula indica não aceitação das restrições impostas ao modelo irrestrito. Erros-padrões robustos (modelos 5 e 6). Estimações Econométricas – Eviews 6.0
DUINT	2,278
	(1,075)
DUFLEX	0,841
	(0,282)
REGCAMB		0.734			0,373	0,485
		(0,998)			(1,154)	(1,670)^* *, e ***** indicam significância a 10%, 5% e 1%. Teste Breusch-Pagan (BP) e White: Hipótese Nula de Homoscedasticidade. Teste F: Rejeição da Hipótese Nula indica não aceitação das restrições impostas ao modelo irrestrito. Erros-padrões robustos (modelos 5 e 6). Estimações Econométricas – Eviews 6.0
DTXCREEF0908	0,312	0.275	0,154	0,151	0,198	0,207
	(2,490)^ , * e ***** indicam significância a 10%, 5% e 1%. Teste Breusch-Pagan (BP) e White: Hipótese Nula de Homoscedasticidade. Teste F: Rejeição da Hipótese Nula indica não aceitação das restrições impostas ao modelo irrestrito. Erros-padrões robustos (modelos 5 e 6). Estimações Econométricas – Eviews 6.0	(2,176)^ , * e ***** indicam significância a 10%, 5% e 1%. Teste Breusch-Pagan (BP) e White: Hipótese Nula de Homoscedasticidade. Teste F: Rejeição da Hipótese Nula indica não aceitação das restrições impostas ao modelo irrestrito. Erros-padrões robustos (modelos 5 e 6). Estimações Econométricas – Eviews 6.0	(1,661)^* *, e ***** indicam significância a 10%, 5% e 1%. Teste Breusch-Pagan (BP) e White: Hipótese Nula de Homoscedasticidade. Teste F: Rejeição da Hipótese Nula indica não aceitação das restrições impostas ao modelo irrestrito. Erros-padrões robustos (modelos 5 e 6). Estimações Econométricas – Eviews 6.0	(1,641)^* *, e ***** indicam significância a 10%, 5% e 1%. Teste Breusch-Pagan (BP) e White: Hipótese Nula de Homoscedasticidade. Teste F: Rejeição da Hipótese Nula indica não aceitação das restrições impostas ao modelo irrestrito. Erros-padrões robustos (modelos 5 e 6). Estimações Econométricas – Eviews 6.0	(1,828)^* *, e ***** indicam significância a 10%, 5% e 1%. Teste Breusch-Pagan (BP) e White: Hipótese Nula de Homoscedasticidade. Teste F: Rejeição da Hipótese Nula indica não aceitação das restrições impostas ao modelo irrestrito. Erros-padrões robustos (modelos 5 e 6). Estimações Econométricas – Eviews 6.0	(2,013)^ , * e ***** indicam significância a 10%, 5% e 1%. Teste Breusch-Pagan (BP) e White: Hipótese Nula de Homoscedasticidade. Teste F: Rejeição da Hipótese Nula indica não aceitação das restrições impostas ao modelo irrestrito. Erros-padrões robustos (modelos 5 e 6). Estimações Econométricas – Eviews 6.0
DUPDES				0,918		2,398
				(0,737)		(2,196)^ , * e ***** indicam significância a 10%, 5% e 1%. Teste Breusch-Pagan (BP) e White: Hipótese Nula de Homoscedasticidade. Teste F: Rejeição da Hipótese Nula indica não aceitação das restrições impostas ao modelo irrestrito. Erros-padrões robustos (modelos 5 e 6). Estimações Econométricas – Eviews 6.0
RESPIB	-15,270	-12.041	-0,808	-0,906	-2,165	-2,930
	(-2,150)^ , * e ***** indicam significância a 10%, 5% e 1%. Teste Breusch-Pagan (BP) e White: Hipótese Nula de Homoscedasticidade. Teste F: Rejeição da Hipótese Nula indica não aceitação das restrições impostas ao modelo irrestrito. Erros-padrões robustos (modelos 5 e 6). Estimações Econométricas – Eviews 6.0	(-1,913)^* *, e ***** indicam significância a 10%, 5% e 1%. Teste Breusch-Pagan (BP) e White: Hipótese Nula de Homoscedasticidade. Teste F: Rejeição da Hipótese Nula indica não aceitação das restrições impostas ao modelo irrestrito. Erros-padrões robustos (modelos 5 e 6). Estimações Econométricas – Eviews 6.0	(-0,329)	(-0,374)	(-1,051)	(-1,598)
CREDPRIVPIB	-0,000	-0.002	-0,005	-0,010	-0,010	-0,020
	(-0,016)	-0.165	(-0,515)	(-1,062)	(-1,076)	(-2,375)^ , * e ***** indicam significância a 10%, 5% e 1%. Teste Breusch-Pagan (BP) e White: Hipótese Nula de Homoscedasticidade. Teste F: Rejeição da Hipótese Nula indica não aceitação das restrições impostas ao modelo irrestrito. Erros-padrões robustos (modelos 5 e 6). Estimações Econométricas – Eviews 6.0
CTCPIB	0,153	0.102
	(1,433)	-1.043
PIBPERCAP	-0,000	0.000	-4,70E-07		2,43E-05
	(-1,657)	(-1,387)	(-0,011)		(0,614)
SUP/DEF	-0,328	-0.390	-0,287	-0,295	-0,254	-0,232
	(-1,813)^* *, e ***** indicam significância a 10%, 5% e 1%. Teste Breusch-Pagan (BP) e White: Hipótese Nula de Homoscedasticidade. Teste F: Rejeição da Hipótese Nula indica não aceitação das restrições impostas ao modelo irrestrito. Erros-padrões robustos (modelos 5 e 6). Estimações Econométricas – Eviews 6.0	(-2,176)^ , * e ***** indicam significância a 10%, 5% e 1%. Teste Breusch-Pagan (BP) e White: Hipótese Nula de Homoscedasticidade. Teste F: Rejeição da Hipótese Nula indica não aceitação das restrições impostas ao modelo irrestrito. Erros-padrões robustos (modelos 5 e 6). Estimações Econométricas – Eviews 6.0	(-2,788)^* , * e ***** indicam significância a 10%, 5% e 1%. Teste Breusch-Pagan (BP) e White: Hipótese Nula de Homoscedasticidade. Teste F: Rejeição da Hipótese Nula indica não aceitação das restrições impostas ao modelo irrestrito. Erros-padrões robustos (modelos 5 e 6). Estimações Econométricas – Eviews 6.0	(-3,201)^* , * e ***** indicam significância a 10%, 5% e 1%. Teste Breusch-Pagan (BP) e White: Hipótese Nula de Homoscedasticidade. Teste F: Rejeição da Hipótese Nula indica não aceitação das restrições impostas ao modelo irrestrito. Erros-padrões robustos (modelos 5 e 6). Estimações Econométricas – Eviews 6.0	(-2,684)^* , * e ***** indicam significância a 10%, 5% e 1%. Teste Breusch-Pagan (BP) e White: Hipótese Nula de Homoscedasticidade. Teste F: Rejeição da Hipótese Nula indica não aceitação das restrições impostas ao modelo irrestrito. Erros-padrões robustos (modelos 5 e 6). Estimações Econométricas – Eviews 6.0	(-3,115)^* , * e ***** indicam significância a 10%, 5% e 1%. Teste Breusch-Pagan (BP) e White: Hipótese Nula de Homoscedasticidade. Teste F: Rejeição da Hipótese Nula indica não aceitação das restrições impostas ao modelo irrestrito. Erros-padrões robustos (modelos 5 e 6). Estimações Econométricas – Eviews 6.0
DIVINTPIB	0,001	0.021
	(0,046)	(0,730)
DIVEXTCP	-0,103	-0.130
	(-1,169)	(-1,532)
DIRR0908	0,498	0.498	0,224	0,238	0,444	0,475
	(2,921)^* , * e ***** indicam significância a 10%, 5% e 1%. Teste Breusch-Pagan (BP) e White: Hipótese Nula de Homoscedasticidade. Teste F: Rejeição da Hipótese Nula indica não aceitação das restrições impostas ao modelo irrestrito. Erros-padrões robustos (modelos 5 e 6). Estimações Econométricas – Eviews 6.0	(2,967)^* , * e ***** indicam significância a 10%, 5% e 1%. Teste Breusch-Pagan (BP) e White: Hipótese Nula de Homoscedasticidade. Teste F: Rejeição da Hipótese Nula indica não aceitação das restrições impostas ao modelo irrestrito. Erros-padrões robustos (modelos 5 e 6). Estimações Econométricas – Eviews 6.0	(1,719)^* *, e ***** indicam significância a 10%, 5% e 1%. Teste Breusch-Pagan (BP) e White: Hipótese Nula de Homoscedasticidade. Teste F: Rejeição da Hipótese Nula indica não aceitação das restrições impostas ao modelo irrestrito. Erros-padrões robustos (modelos 5 e 6). Estimações Econométricas – Eviews 6.0	(2,031)^* , * e ***** indicam significância a 10%, 5% e 1%. Teste Breusch-Pagan (BP) e White: Hipótese Nula de Homoscedasticidade. Teste F: Rejeição da Hipótese Nula indica não aceitação das restrições impostas ao modelo irrestrito. Erros-padrões robustos (modelos 5 e 6). Estimações Econométricas – Eviews 6.0	(2,001)^ , * e ***** indicam significância a 10%, 5% e 1%. Teste Breusch-Pagan (BP) e White: Hipótese Nula de Homoscedasticidade. Teste F: Rejeição da Hipótese Nula indica não aceitação das restrições impostas ao modelo irrestrito. Erros-padrões robustos (modelos 5 e 6). Estimações Econométricas – Eviews 6.0	(2,117)^ , * e ***** indicam significância a 10%, 5% e 1%. Teste Breusch-Pagan (BP) e White: Hipótese Nula de Homoscedasticidade. Teste F: Rejeição da Hipótese Nula indica não aceitação das restrições impostas ao modelo irrestrito. Erros-padrões robustos (modelos 5 e 6). Estimações Econométricas – Eviews 6.0
R2 Ajustado	0,625	0.635	0,208	0,218	0,381	0,327
Teste BP (prob)	0,610	0.460	0,207	0,236	0,0247	0,0292
Teste White (prob)	0,142	0.253	0,196	0,260	0,0018	0,0040
Teste F			53,900	52,930	70,620	61,780

Modelos	Modelo 1	Modelo 2	Modelo 3	Modelo 4	Modelo 5	Modelo 6
Constante	0,546	6.244	-3,828	-3,568	-3,370	-3,197
	(0,136)	(2,059)^ , * e ***** indicam significância a 10%, 5% e 1%. Teste Breusch-Pagan (BP) e White: Hipótese Nula de Homocedasticidade. Teste F: Rejeição da Hipótese Nula indica não aceitação das restrições impostas ao modelo irrestrito. Erros-padrões robustos (modelos 5 e 6). Estimações Econométricas – Eviews 6.0	(-3,221)^* , * e ***** indicam significância a 10%, 5% e 1%. Teste Breusch-Pagan (BP) e White: Hipótese Nula de Homocedasticidade. Teste F: Rejeição da Hipótese Nula indica não aceitação das restrições impostas ao modelo irrestrito. Erros-padrões robustos (modelos 5 e 6). Estimações Econométricas – Eviews 6.0	(-3,083)^* , * e ***** indicam significância a 10%, 5% e 1%. Teste Breusch-Pagan (BP) e White: Hipótese Nula de Homocedasticidade. Teste F: Rejeição da Hipótese Nula indica não aceitação das restrições impostas ao modelo irrestrito. Erros-padrões robustos (modelos 5 e 6). Estimações Econométricas – Eviews 6.0	(-2,586)^* , * e ***** indicam significância a 10%, 5% e 1%. Teste Breusch-Pagan (BP) e White: Hipótese Nula de Homocedasticidade. Teste F: Rejeição da Hipótese Nula indica não aceitação das restrições impostas ao modelo irrestrito. Erros-padrões robustos (modelos 5 e 6). Estimações Econométricas – Eviews 6.0	(-2,643)^* , * e ***** indicam significância a 10%, 5% e 1%. Teste Breusch-Pagan (BP) e White: Hipótese Nula de Homocedasticidade. Teste F: Rejeição da Hipótese Nula indica não aceitação das restrições impostas ao modelo irrestrito. Erros-padrões robustos (modelos 5 e 6). Estimações Econométricas – Eviews 6.0
DUINT	2,401
	(0,827)
DUFLEX	2,521
	(0,617)
REGCAMB		-1.724			-0,189	-0,042
		(-1,921)^* *, e ***** indicam significância a 10%, 5% e 1%. Teste Breusch-Pagan (BP) e White: Hipótese Nula de Homocedasticidade. Teste F: Rejeição da Hipótese Nula indica não aceitação das restrições impostas ao modelo irrestrito. Erros-padrões robustos (modelos 5 e 6). Estimações Econométricas – Eviews 6.0			(-0,521)	(-0,133)
DTXCREEF0908	0,242	0.166	0,133	0,124	0,128	0,134
	(1,408)	-1.078	(1,148)	(1,189)	(1,172)	(1,241)
DUPDES				0,986		1,476
				(0,697)		(1,171)
RESPIB	-22,294	-21.607	-0,490	-0,529	-0,285	-0,105
	(-2,290)^ , * e ***** indicam significância a 10%, 5% e 1%. Teste Breusch-Pagan (BP) e White: Hipótese Nula de Homocedasticidade. Teste F: Rejeição da Hipótese Nula indica não aceitação das restrições impostas ao modelo irrestrito. Erros-padrões robustos (modelos 5 e 6). Estimações Econométricas – Eviews 6.0	(-2,813)^* , * e ***** indicam significância a 10%, 5% e 1%. Teste Breusch-Pagan (BP) e White: Hipótese Nula de Homocedasticidade. Teste F: Rejeição da Hipótese Nula indica não aceitação das restrições impostas ao modelo irrestrito. Erros-padrões robustos (modelos 5 e 6). Estimações Econométricas – Eviews 6.0	(-0,176)	(-0,192)	(-0,101)	(-0,042)
CREDPRIVPIB	0,020	0.036	0,004	-0,004	0,001	-0,009
	(0,940)	(1,925)^* *, e ***** indicam significância a 10%, 5% e 1%. Teste Breusch-Pagan (BP) e White: Hipótese Nula de Homocedasticidade. Teste F: Rejeição da Hipótese Nula indica não aceitação das restrições impostas ao modelo irrestrito. Erros-padrões robustos (modelos 5 e 6). Estimações Econométricas – Eviews 6.0	(0,486)	(-0,410)	(0,153)	(-0,847)
CTCPIB	0,254	0.205
	(1,730)	(-1.720)
PIBPERCAP	-0,000	-0,000	-2,11E-05		-1,09E-05
	(-2,531)^ , * e ***** indicam significância a 10%, 5% e 1%. Teste Breusch-Pagan (BP) e White: Hipótese Nula de Homocedasticidade. Teste F: Rejeição da Hipótese Nula indica não aceitação das restrições impostas ao modelo irrestrito. Erros-padrões robustos (modelos 5 e 6). Estimações Econométricas – Eviews 6.0	(-2,337)^ , * e ***** indicam significância a 10%, 5% e 1%. Teste Breusch-Pagan (BP) e White: Hipótese Nula de Homocedasticidade. Teste F: Rejeição da Hipótese Nula indica não aceitação das restrições impostas ao modelo irrestrito. Erros-padrões robustos (modelos 5 e 6). Estimações Econométricas – Eviews 6.0	(-0,545)		(-0,271)
SUP/DEF	-0,184	-0.277	-0,265	-0,296	-0,262	-0,273
	(-0,744)	(-1,266)	(-3,092)^* , * e ***** indicam significância a 10%, 5% e 1%. Teste Breusch-Pagan (BP) e White: Hipótese Nula de Homocedasticidade. Teste F: Rejeição da Hipótese Nula indica não aceitação das restrições impostas ao modelo irrestrito. Erros-padrões robustos (modelos 5 e 6). Estimações Econométricas – Eviews 6.0	(-2,836)^* , * e ***** indicam significância a 10%, 5% e 1%. Teste Breusch-Pagan (BP) e White: Hipótese Nula de Homocedasticidade. Teste F: Rejeição da Hipótese Nula indica não aceitação das restrições impostas ao modelo irrestrito. Erros-padrões robustos (modelos 5 e 6). Estimações Econométricas – Eviews 6.0	(-2,759)^* , * e ***** indicam significância a 10%, 5% e 1%. Teste Breusch-Pagan (BP) e White: Hipótese Nula de Homocedasticidade. Teste F: Rejeição da Hipótese Nula indica não aceitação das restrições impostas ao modelo irrestrito. Erros-padrões robustos (modelos 5 e 6). Estimações Econométricas – Eviews 6.0	(-3,202)^* , * e ***** indicam significância a 10%, 5% e 1%. Teste Breusch-Pagan (BP) e White: Hipótese Nula de Homocedasticidade. Teste F: Rejeição da Hipótese Nula indica não aceitação das restrições impostas ao modelo irrestrito. Erros-padrões robustos (modelos 5 e 6). Estimações Econométricas – Eviews 6.0
DIVINTPIB	0,030	0.000
	(0,667)	(-0.016)
DIVEXTCP	-0,037	-0.058
	(-0,311)	(-0,561)
DIRR0908	0,158	0.154	0,168	0,212	0,100	0,141
	(0,679)	-0.752	(1,106)	(1,593)	(0,346)	(0,463)
R2 Ajustado	0,457	0.580	0,102	0,108	0,033	0,054
Teste BP (prob)	0,185	0.405	0,076	0,072	0,0217	0,0144
Teste White (prob)	0,189	0.250	0,112	0,216	0,0918	0,0702
Teste F			37,320	36,910	86,410	83,680

Países	Países	Países	Países	Países
África do Sul	Costa Rica	Honduras	Maurício	Romênia
Alemanha^* * indica país avançado / desenvolvido – Classificação do World Economic Outlook (WEO).	Costa do Marfim	Hong Kong^* * indica país avançado / desenvolvido – Classificação do World Economic Outlook (WEO).	Mauritânia	Rússia
Angola	Dinamarca^* * indica país avançado / desenvolvido – Classificação do World Economic Outlook (WEO).	Índia	México	Senegal
Arábia Saudita	Dominica	Indonésia	Moçambique	Serra Leoa
Argélia	Egito	Irã	Namíbia	Singapura^* * indica país avançado / desenvolvido – Classificação do World Economic Outlook (WEO).
Argentina	El Salvador	Iraque	Nepal	Síria
Austrália^* * indica país avançado / desenvolvido – Classificação do World Economic Outlook (WEO).	Equador	Irlanda^* * indica país avançado / desenvolvido – Classificação do World Economic Outlook (WEO).	Nicarágua	Sri Lanka
Áustria^* * indica país avançado / desenvolvido – Classificação do World Economic Outlook (WEO).	Espanha^* * indica país avançado / desenvolvido – Classificação do World Economic Outlook (WEO).	Islândia^* * indica país avançado / desenvolvido – Classificação do World Economic Outlook (WEO).	Níger	Suazilândia
Bahamas	Estados Unidos^* * indica país avançado / desenvolvido – Classificação do World Economic Outlook (WEO).	Israel^* * indica país avançado / desenvolvido – Classificação do World Economic Outlook (WEO).	Nigéria	Sudão
Bangladesh	Etiópia	Itália^* * indica país avançado / desenvolvido – Classificação do World Economic Outlook (WEO).	Noruega^* * indica país avançado / desenvolvido – Classificação do World Economic Outlook (WEO).	Suécia^* * indica país avançado / desenvolvido – Classificação do World Economic Outlook (WEO).
Barbados	Filipinas	Jamaica	Nova Zelândia^* * indica país avançado / desenvolvido – Classificação do World Economic Outlook (WEO).	Suíça^* * indica país avançado / desenvolvido – Classificação do World Economic Outlook (WEO).
Bélgica^* * indica país avançado / desenvolvido – Classificação do World Economic Outlook (WEO).	Finlândia^* * indica país avançado / desenvolvido – Classificação do World Economic Outlook (WEO).	Japão^* * indica país avançado / desenvolvido – Classificação do World Economic Outlook (WEO).	Omã	Tailândia
Bolívia	França^* * indica país avançado / desenvolvido – Classificação do World Economic Outlook (WEO).	Jordânia	Panamá	Togo
Botswana	Gabão	Kuwait	Papua Nova Guiné	Trinidad e Tobago
Brasil	Gâmbia	Laos	Paquistão	Tunísia
Burkina Faso	Gana	Líbano	Paraguai	Turquia
Camarões	Granada	Libéria	Peru	Uganda
Canadá^* * indica país avançado / desenvolvido – Classificação do World Economic Outlook (WEO).	Grécia^* * indica país avançado / desenvolvido – Classificação do World Economic Outlook (WEO).	Líbia	Portugal^* * indica país avançado / desenvolvido – Classificação do World Economic Outlook (WEO).	Uruguai
Chade	Guatemala	Madagascar	Quênia	Venezuela
Chile	Guiana	Malásia	Reino Unido^* * indica país avançado / desenvolvido – Classificação do World Economic Outlook (WEO).	Vietnã
China	Guiné	Malawi	Rep. Centro Africana	Zâmbia
Colômbia	Guiné-Bissau	Mali	Rep. Democrática do Congo	Zimbábue
Comoros	Haiti	Malta^* * indica país avançado / desenvolvido – Classificação do World Economic Outlook (WEO).	Rep. Do Congo
Coréia do Sul^* * indica país avançado / desenvolvido – Classificação do World Economic Outlook (WEO).	Holanda^* * indica país avançado / desenvolvido – Classificação do World Economic Outlook (WEO).	Marrocos	Rep. Dominicana

Variáveis	Definições	Fontes
Y09/PROJ09	A diferença entre a taxa de crescimento do PIB real de 2009 e a taxa de crescimento do PIB real Projetado para 2009 (em 2008)^* * A projeção da taxa de crescimento do PIB real para 2009 é de outubro de 2008. .	World Development Indicators(WDI)
Y09/PROJ09		World Economic Outlook(WEO)
Y09/08	A diferença entre a taxa de crescimento do PIB real de 2009 e a taxa de crescimento do PIB real de 2008.	World Development Indicators(WDI)
Y09/08		World Development Indicators(WDI)
DUPDES	Dummy para países desenvolvidos. Países desenvolvidos assumem valor 1 e, zero, caso contrário.	World Economic Outlook(WEO)
DUINT	Dummy para regimes cambiais intermediários. Valor 1 para países que apresentem regime de câmbio intermediário e, zero, caso contrário (para regimes de câmbio flexível e fixo).	Ilzetzki, Reinhart and Rogoff (2008)ILZETZKI, E.; REINHART, C. M., & ROGOFF, K. S. "Exchange Rate Arrangements Entering the 21st Century: Which Anchor Will Hold?", Base de Dados de Classificação de Regimes Cambiais. Disponível em: http://personal.lse.ac.uk/ilzetzki/IRRBack.htm. Acesso em 30 de Setembro de 2013, 2008. http://personal.lse.ac.uk/ilzetzki/IRRBa...
DUFLEX	Dummy para regimes cambiais flexíveis. Países que apresentam regime cambial flexível, valor 1, e, zero, para regimes de câmbio intermediário e fixo.	Ilzetzki, Reinhart and Rogoff (2008)ILZETZKI, E.; REINHART, C. M., & ROGOFF, K. S. "Exchange Rate Arrangements Entering the 21st Century: Which Anchor Will Hold?", Base de Dados de Classificação de Regimes Cambiais. Disponível em: http://personal.lse.ac.uk/ilzetzki/IRRBack.htm. Acesso em 30 de Setembro de 2013, 2008. http://personal.lse.ac.uk/ilzetzki/IRRBa...
REGCAMB	Classificação de regimes cambiais coarse- Dado de 2008	Ilzetzki, Reinhart and Rogoff (2008)ILZETZKI, E.; REINHART, C. M., & ROGOFF, K. S. "Exchange Rate Arrangements Entering the 21st Century: Which Anchor Will Hold?", Base de Dados de Classificação de Regimes Cambiais. Disponível em: http://personal.lse.ac.uk/ilzetzki/IRRBack.htm. Acesso em 30 de Setembro de 2013, 2008. http://personal.lse.ac.uk/ilzetzki/IRRBa...
CREDPRIVPIB	Crédito doméstico fornecido ao setor privado (em porcentagem do PIB) - Dado de 2008	World Development Indicators(WDI)
SUP/DEF	Receita do governo (incluindo subsídio) menos despesa e aquisição líquida de ativos não financeiros (em porcentagem do PIB) - Dado de 2008	World Development Indicators(WDI)
DIVEXTCP	Dívida externa de curto prazo (porcentagem das exportações de bens, serviços e renda) - Dado de 2008.	World Development Indicators(WDI)
DIVINTPIB	Dívida interna bruta (em porcentagem do PIB) - Dado de 2008	Abbas, et. al. (2010)
DIIR0908	Indicador de percepção dos investidores em relação à economia. Varia entre 0 e 100 de modo que quanto mais próximo de 100 maior é a probabilidade de default. É a diferença entre IIR de 2009 e IIR de 2008.	Institutional Investor Magazine
DTCREEF0908	A primeira diferença entre a taxa de câmbio real efetiva de 2009 e a taxa de câmbio real efetiva de 2008 (Índice 2005 = 100)	Global Economic Monitor (GEM)
PIBPERCAP	PIB per capitaem 2008 (US$ Constante de 2005)	World Development Indicators(WDI)
RESPIB	Reservas internacionais em relação ao PIB (%) - Dado de 2008	World Development Indicators(WDI)
CTCPIB	Saldo da Conta Corrente / PIB (%) - Dado de 2008	World Development Indicators(WDI)

Variáveis	Média	Máximo	Mínimo	Desvio-Padrão
Y_09/PROJ09	-4,112	12,800	-14,100	3,737
Y_09/08	-3,337	23,700	-14,400	4,226
REGCAMB	1,982	6,000	1,000	1,092
DTXCREEF0908	6,451	491,090	-19,646	56,600
RESPIB	0,196	1,033	0,003	0,209
CREDPRIVPIB	69,801	299,641	-49,990	65,887
CTCPIB	-2,590	40,697	-42,053	13.600
PIBPERCAP	11399,840	67009,970	145,602	15881,330
SUP/DEF	-0,968	20,548	-12.637	5,271
DIVINTPIB	52,886	41,446	5,013	47,846
DIVEXTCP	15,465	179,916	0,000	24,054
DIIR0908	-2,561	3,800	-28,650	4,198

Variável Testada para Endogenia	Modelo 1 - Y09PROJ09	Modelo 2 - Y09PROJ09	Modelo 1 - Y0908	Modelo 2 - Y0908
PIBPERCAP	1,7303	1,902	0,288	0,189
Probabilidade	(0,203)	(0,182)	(0,596)	(0,668)
CREDPRIVPIB	0,019	0,00004	0,514	0,913
Probabilidade	(0,889)	(0,995)	(0,481)	(0,350)
SUP/DEF	0,0004	0,0018	1,511	1,414
Probabilidade	(0,982)	(0,965)	(0,233)	(0,247)
DIVEXTCP	0,274	0,119	2,212	1,652
Probabilidade	(0,606)	(0,733)	(0,152)	(0,212)
DIVINTPIB	2,445	7,887	1,096	4,822
Probabilidade	(0,133)	(0,010)	(0,307)	(0,039)
DIIR0908	0,535	0,566	0,213	0,206
Probabilidade	(0,472)	(0,459)	(0,649)	(0,654)
DTXCREEF0908	0,005	0,004	0,011	0,111
Probabilidade	(0,942)	(0,949)	(0,916)	(0,742)
RESPIB	0,051	0,044	1,236	2,530
Probabilidade	(0,822)	(0,834)	(0,279)	(0,126)
CTCPIB	1,731	0,599	2,253	1,276
Probabilidade	(0,203)	(0,447)	(0,148)	(0,271)

Departamento de Economia; Faculdade de Economia, Administração, Contabilidade e Atuária da Universidade de São Paulo (FEA-USP) Av. Prof. Luciano Gualberto, 908 - FEA 01 - Cid. Universitária, CEP: 05508-010 - São Paulo/SP - Brasil, Tel.: (55 11) 3091-5803/5947 - São Paulo - SP - Brazil
E-mail: estudoseconomicos@usp.br

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[TFN01] Notas: t-estatístico entre parênteses. O valor F tabulado a 5% é de 2,290 para as comparações dos modelos restritos com o modelo 1 e de 2,680 para as comparações dos modelos restritos com o modelo 2.

[TFN02] ^{*, ** e ***}
indicam significância a 10%, 5% e 1%. Teste Breusch-Pagan (BP) e White: Hipótese Nula de Homoscedasticidade. Teste F: Rejeição da Hipótese Nula indica não aceitação das restrições impostas ao modelo irrestrito. Erros-padrões robustos (modelos 5 e 6). Estimações Econométricas – Eviews 6.0

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Os determinantes do impacto da crise financeira internacional sobre a taxa de crescimento do PIB ♦ ♦ Flávio Vilela Vieira agradece ao apoio recebido do CNPq e da FAPEMIG.

Abstract

Os determinantes do impacto da crise financeira internacional sobre a taxa de crescimento do PIB ^♦ ♦ Flávio Vilela Vieira agradece ao apoio recebido do CNPq e da FAPEMIG.